04营运资金管理-财务管理基础教材.pptVIP

主要内容;第一节 营运资金的含义与特点;第一节 营运资金的含义与特点;现金： 库存现金、 银行存款、 其他货币资金 有价证券;一、现金管理的目标 维持现金的流动性与收益性之间的平衡;现金预算;（1）现金收入 期初的现金余额 预算期内发生的现金收入 ;摘要;摘要;摘要;摘要;MM公司于08年末编制下年度现金预算 1、现金余额5万，并已取得一年期贷款40万，以备下年之用 2、销售货款收现：当月收30%、次月收60%，第三月收10% 3、购货量为次月销售额的50%，销售前一个月购买，次月付款 4、工资当月支付，09年1—3月工资分别为45、50、46万 5、其它付现费用，09年1—3月费用分别为60、60、40万 6、08年11月—09年4月销售额100、120、120、200、130、150 7、月末现金余额需保持5万，现金不足时可贷款，多余时还贷，不考虑利息，借款还款均为1万的倍数 ;1）计算09年1—3月的现金收入2）计算09年1—3月的采购额与采购支出;3）若不考虑从外部筹资，计算09年1—3月末的现金多余或不足4）编制09年1—3月的现金预算;四、最佳现金余额确定;存货模式下的相关成本 ①持有成本 现金丧失的再投资收益即机会成本。现金持有额越大，机会成本越高。 ②转换成本 每次以有价证券转换回现金是要付出代价的，这被称为现金的交易成本。企业平时持有的现金量越高，有价证券转换回现金的次数越少，（假设现金每次的交易成本是固定的），现金的交易成本就越低。;计算公式 ①转换成本=(A／Q)×F ②持有成本=(Q／2)×R ③总成本：TC(Q)=(Q／2)×R+(A／Q)×F ④最佳现金持有量(Q*)：是交易成本与机会成本两线交叉点所对应的现金持有量，;某企业预计全年需要现金60 000元，假定年内收支状况稳定，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的年利息率为12%。 计算：最佳现金持有量、现金管理总成本及年内有价证券变卖次数。 ;存货模型的优缺点 优点：简单、直观的确定最佳现金持有量的方法； 缺点：必须假定现金的流出量稳定不变，实际上这种情况是很少有的。;五、现金日常收支管理;1、应收账款产生的原因：赊销 2、赊销的功能：促进销售、减少库存积压 3、应收账款的成本 （1）坏账损失: （2）管理成本：信用调查、收账费用等 （3）机会成本： =维持赊销所需资金×资金成本率 =应收款平均余额×变动成本率×资金成本率 =(赊销收入÷应收款周转率)×变动成本率×资金成本率 =(赊销收入÷360/收账期) ×变动成本率×资金成本率;企业全年赊销收入净额为600万元，应收账款收账期为60天，变动成本率60%，资金成本率为10%，应收账款的机会成本为： 应收账款周转率=360÷60=6次 应收账款平均余额=600÷6=100万元 维持赊销业务所需资金=100×60%=60万 机会成本=60×10%=6万;在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账成本与管理成本，最大限度提高应收账款投资的效益。; （一）信用标准 （二）信用条件： （三）收账政策：;（一）信用标准 客户获取信用应具备的最低条件 用预期的坏账损失率表示 企业制定信用标准时应考虑的三个因素;（一）信用标准 客户的资信程度 ———5C系统 ①品德(character)：指顾客的信誉，即履行偿债义务。 ②能力(capacity)：顾客的偿债能力。 ③资本(capital)：顾客的财务实力和财务状况。 ④抵押(collateral)：顾客拒付时能用作抵押的资产。 ⑤条件(condition)：影响顾客付款能力的经济环境。;（一）信用标准 信用标准的确定———定量分析 三个步骤完成;(二)信用条件 企业要求客户支付赊销款项的条件 1.信用期限：从购货到付款的时间限定 2.现金折扣 3.折扣期限;某企业预测年度赊销收入2040万元，其信用条件为N/30，变动成本率60%，资金成本率18%。 假设企业收账政策不变，固定成本总额300万元不变，该企业准备了三个信用条件备选方案： A方案：维持N/30的信用条件， B方案：将信用条件放宽至N/60， C方案：将信用条件放宽至N/90， 各方案的赊销收入分别为：2040、2400、2640万元 应收账款周转次数分别为：12、 6、 4次 坏账损失率分别为： 2%、 3%、 5% 收账费用分别为： 23.4、 40、 56万元 要求：分析并判断公司是否应改变现