浙大周夏飞公司理财习题参考解答.docVIP

PAGE 16 公司理财 PAGE 17 习题参考答案 CHAPTER1 第1章 ANSWERS 第5章 习题参考答案 第1章习题答案 1．在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为387?270?117（万元） 2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额为299?90?109（万元） 3．在营运资本表现上，2009年初的营运资本?200?90?110（万元） 2009年末的营运资本?211?299??88（万元） 营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的形成直接相关。 第2章习题答案 1．PV?200?(P/A, 3%, 10)(P/F, 3%, 2)??1 608.11（元） 2．50 000 ? 12 500??(P/A, 10%, n) (P/A, 10%, n)??50 000/12 500?4 查表，(P/A, 10%, 5)?? 3.790 8 (P/A, 10%, 6)?? 4.355 3 插值计算： ? 5 n ? 5.37 最后一次取款的时间为5.37年。 3．租入设备的年金现值?14 762（元），低于买价。租入好。 4．乙方案的现值?9.942万元，低于甲方案。乙方案好。 5．4 000?1 000?(P/F, 3%, 2)??1 750?(P/F, 3%, 6)??F?(P/F, 3%, 10) F?2 140.12 第五年末应还款2 140.12万元。 6．（1）债券价值?4??(P/A, 5%, 6)??100??(P/F, 5%, 6)??20.30?74.62?94.92（元） （2）2008年7月1日债券价值?4??(P/A, 6%, 4)??100??(P/F, 6%, 4)??13.86?79.21?93.07（元） （3）4??(P/F, i/2, 1)??104??(P/F, i/2, 2)??97 i?12%时，4??(P/F, 6%, 1)??104??(P/F, 6%, 2)??3.77?92.56?96.33 i?10%时，4??(P/F, 5%, 1)??104??(P/F, 5%, 2)??3.81?94.33?98.14 利用内插?法： (i?10%)?/?(12%?10%)???(98.14?97)?/?(98.14?96.33) 解得i?11.26% 7．第三种状态估价不正确，应为12.79元。 第3章习题答案 1．根据资本资产定价模型公式，有： 由于与该基金风险相对应的预期投资收益率12%大于基金经理的预计11%，因此不应该投资这个基金。 2． （1）成熟股票的期望收益率?0.1??(?3%)??0.3?3%?0.4?7%?0.2?10%?5.4% 成长股票的期望收益率?0.1?2%?0.3?4%?0.4?10%?0.2?20%?9.4% （2）成熟股票的标准差 ?3.75% 成长股票的标准差 ?6.07% （3）两种股票之间的协方差??(?3%?5.4%)???(2%?9.4%)??0.1??(3%??5.4%)???(4%?9.4%)??0.3? (7%?5.4%)???(10%?9.4%)??0.4??(10%?5.4%)? ??(20%?9.4%)??0.2?0.202 4% 两种股票之间的相关系数r?0.202 4%/?(3.75%?6.07%)??0.89 （4）因为对两种股票的投资额相同，所以投资比重均为50%。 投资组合收益率?0.5?5.4%?0.5?9.4%?7.4% （5）投资组合标准差 ?4.78% 3． （1）投资组合的预期报酬率?20%?25%?12%?75%?14% （2）相关系数等于1时， 组合标准差 ?20% 相关系数等于?1时， 组合标准差 ?0 相关系数等于0时， 组合标准差?14.12% 相关系数等于?0.4时， 组合标准差 （3）由以上计算可知，资产组合的标准差随相关系数的减小而减小，即相关系数越小，分散风险的效应越强。当相关系数等于1时，两种股票完全正相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相同，不能抵消任何风险，这时组合的标准差为20%。当相关系数为?1时，两种股票完全负相关，它们的收益变化的方向和幅度完全相反，可以最充分地抵消风险，这时组合的标准差为零。当相关系数在1和?1之间时，可以部分地抵消风险。当相关系数为?0.4时，组合的标准差为11%，小于完全正相关的标准差20%。以上各种情况下，组合的预期报酬率始终为14%，说明投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但其风险要小于这些股票的加权平均风险。 4.