与滙丰经理人有约央行无预警降息地产点心债可望受惠.PDFVIP

Public C012504 有效期間：2014年12月5日 與滙豐經理人有約 央行無預警降息 地產點心債可望受惠 黃軍儒 滙豐中國點心高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為 本金)經理人 2014年11月 中國人民銀行（央行）11月21日無預警宣布降息，這是自 在匯率方面， 人行降息或許會使人民幣短期朝貶值方向 2012年7月以來的首次降息。外界解讀，人行降息可降低 略微波動，然而，人行此次降息還顧及到存款者的不 企業的融資成本，尤其有助於刺激房地産市場回溫，無疑 滿，因此存款利率仍然保留上限限制，先前為基準利率 是地產點心債的一大利多。 的1.1倍，降息前的基準利率為3%，因此存款利率上限 為3.3%。降息後，基準利率下調0.25%，但同時將上限 其實中國降息對點心債中的公債類受惠程度相對最大，其 限制提高至1.2倍，相當於將實際存款利率的上限仍維持 他天期的點心債則要看產業而定。基本上，以產業別來 在3.3%。這相當於沒有對存款降息，而是單獨大幅降低 看，地產類點心債可望因人行降息「獲得甘霖」，原因在 於地產的利率敏感度較高，降息時將有助於降低地產商的 了貸款利息，因此，市場無須擔憂人行降貸款利息將使 資金壓力。 得人民幣匯率大幅貶值。 尤其是中小型地產商，由於先前受到中國大陸房市降溫的 另一方面，人民幣國際化的腳步持續加速，將有助於人 衝擊相對較大，當央行降息時，可使中小型地產商明顯感 民 幣 長 線 之 表 現 。 根 據 環 球 銀 行 金 融 電 信 協 會 受還款壓力降低。在此前提下，市場預期點心債中的地產 (SWIFT)11月26日公布的最新人民幣追蹤顯示，自2013 類債券最近有機會因人行降息出現一波慶祝行情。 年4月以來，德國與中國大陸及香港的人民幣使用率提 至於在房地產的基本面方面，當11月21日人行閃電宣布降 高了151%。而在同一時期，加拿大和馬來西亞的增長 息後，緊接著的周末北京房市傳出火熱的好消息。隨著10 率分別高達346%和及48%。隨著近期中國人民銀行與 月份中國大陸的房市銷量已明顯增溫，預期11月份房市銷 加拿大和馬來西亞簽署了互換協議及諒解備忘錄，預期 量可望將延續反彈力道，加上人行降息的寬鬆政策利多， 人民幣付款的比率將有進一步增長。 將為整體中國大陸房市注入一劑強心針。 SWIFT指出，使用人民幣向中國大陸及香港支付的情況 另一方面，美國第三季國內生產毛額(GDP)由成長3.5%修