改写华尔街历史的周末.docVIP

PAGE  PAGE 7 改写华尔街历史的周末 　　周五下午,华尔街高层办公室的电话响个不停 　　 　　2008年9月12日,纽约酷热的夏季正被微风习习的秋季取代。在这个秋雨绵绵的周五下午,华尔街高层办公室的电话开始响个不停。 　　尽管纽约其它地方准备迎接即将到来的周末,金融业的巨头们却要继续工作。 　　时任美林首席执行官的约翰?塞恩回忆道:“我在下午5点左右接到电话,让我‘6点钟到纽约联邦储备银行’。这种情况在我的30年职业生涯里只发生过几次,当你接到这种电话时,总是发生了不好的事情。” 　　他猜得不错。华尔街的首席执行官们被要求前往外观像座堡垒的纽约联邦储备银行总部,是因为情况非常紧急。全球规模最大的投资银行之一的雷曼兄弟正处于破产边缘――破产的后果可能是灾难性的。雷曼兄弟拥有2.5万名员工,资产遍布84个国家。 　　投资者对雷曼丧失信心看起来可能会引发多米诺骨牌效应,可能会拖垮美林、摩根士丹利,甚至还有高盛等竞争对手。 　　更糟糕的是,曾经是世界令人敬畏的保险业巨头美国国际集团(AIG)正被押注错误的衍生品投机压垮。该机构需要逾200亿美元,才能维持运营。 　　以美国财长汉克?保尔森、美联储主席本?伯南克和纽约联储主席蒂姆?盖特纳为首的银行家和监管机构,明白他们必须在不到72小时的时间里采取行动。如果在周一市场开盘之前未能找到解决办法,全球金融体系就会陷入混乱。 　　随后的周末改变了金融历史的进程。位于市中心的纽约联储办公室的一些人做出的让雷曼破产的决定,导致全球资本市场陷入近乎致命的停滞,迫使各国政府向金融体系注入数万亿美元,永久地改变了银行业的版图。 　　美国政府放弃纾困雷曼是个灾难性的错误吗 　　雷曼破产一年后,其破产的原因已经和那些相片――相片上表情错愕的雷曼员工抱着装有个人物品的箱子离开了办公室――一样广为人知。雷曼在160年前成立之初只是一家杂货店,它时运不佳地在美国房地产泡沫最高峰时,大量买入房地产资产,而且过分依赖短期融资,最终导致了它的破产。 　　美国政府坚决拒绝纾困雷曼,以及华尔街银行慌乱地(最终绝??地)试图筹集资金买入雷曼的有毒资产,最终导致事情发生了质变。 　　然而,在美国历史上规模最大的雷曼破产案发生一年后――巴克莱收购了雷曼美国业务,野村证券收购了其欧洲和亚洲业务――人们仍对其破产的利弊存在争论。 　　美国政府放弃纾困雷曼,未能预见到这种决定对全球市场带来灾难性后果,以及需要数十亿美元公共资金加以补救,这是个灾难性的错误吗? 　　雷曼破产宣告了金融业新时代的到来吗?在这个新时代,幸存下来的机构将分享较大份额的战利品,享受竞争减少带来的好处,并确信政府永远不会让它们倒闭。 　　接替保尔森担任财长的盖特纳坚称,政府是缺乏挽救雷曼的授权,而非远见。他还辩称,雷曼破产是更广泛信贷危机的症状,而非原因。 　　盖特纳表示:“雷曼兄弟是处于前沿的受害者,但它不是这场危机形成的原因。在那个周末之前,危机已酝酿了巨大的动能,显然可以威胁到整个金融体系。我们都知道这一点。” 　　用经验丰富的重组专家布赖恩?马绍尔的话说,雷曼破产是“全球金融市场心脏病发作”。马绍尔目前负责雷曼破产清算事宜。 　　雷曼在全球的资产价值逾6000亿美元,衍生品交易的名义价值数万亿美元,它如此深地植根于全球金融体系,以至于其破产导致金融体系运转失灵。 　　雷曼破产、美林出售给美国银行以及随后美国政府接管AIG,这导致了金融历史上最协同一致的抛售。全球股市、债市和货币市场无一例外地大幅下跌。 　　但是与雷曼破产后发生的情形同样重要的还有全球经济的变化。 　　银行间不再信任彼此和互相拆借,这导致公司和政府贷款的利率飙升。全球商业中心失去了往日常见的喧哗。由于国际贸易停滞,空载的轮船停泊在全球各地的港口,工厂关闭,数百万人失业。 　　大型养老基金太平洋投资管理公司首席执行官穆罕默德?埃尔?埃利安表示:“在金融体系中不再有绝对理所当然的事情。这就是全球经济急剧下滑的原因……这是一个完全的‘范式转变’,我们将需要很多年才能渡过这个阶段。” 　　埃尔?埃利安回忆起自己每日凌晨3点到5点守在公司的收银台旁――通常用来处理日常工作――以确保基金的资金安全。 　　那些近距离感受雷曼危机后金融灾难的人士,对美国政府对危机的处理给予了尖锐的评价。美林的塞恩表示:“听任雷曼破产是个巨大的错误……它导致了数亿美元的损失。” 　　保尔森的同僚们则反驳说,他们当时既无权力也无资金来批准对雷曼实施纾困。他们辩称,在2008年10月创立问题资产救助计划纾困银行之前,政府在未征得国会许可的情况下,不得为一家金融集团的债务提供担保,而在那至关重要的72小时内得到国会许可是不可能完成的任务。 　　盖特纳