《金融工程模拟实验》04.ppt

金融工程模拟实验;目录;BSM期权定价; 例2.1：某股票当前的价格 S 为 20。执行价格为 20，无风险利率 r 为 6%，股票的波动率 为30%，期权的到期期限 T-t 为0.5年。 （1）计算相应欧式看涨与看跌期权的价值； （2）当标的股票的价格发生变动时，从 10 变动到 40，分别作出看涨期权、看跌期权的价格和内在价值的图形。 ;步骤： （1）D1中输入“=IF($A$4=1,”看涨期权”,”看跌期权”），目的是根据A4所填写的数值，确定待求价格的期权类型。 （2）A4中输入“=1”，表示期权类型为看涨期权，若输入“=0”，则为看跌期权。 （3）B7中输入“=IF($A$4=1,B14,B17)”，目的是根据A4所填写的期权类型，引用下面步骤中算出来的看涨或看跌期权的价格。 （4）B8中输入“=IF($A$4=1,MAX(B6-$D$4,0),MAX($D$4-B6,0))”，这是期权的内在价值。 ; （5）B10和B11中输入计算d1、d2值的对应公式。 （6）B12中输入“=NORMSDIST(B10)”，得到标准正态分布的累积分布函数。同样，在B13、B15、B16中也输入对应的表达式。 （7）B14中输入“=B6*B12-$D$4*EXP(-$C$4*$E$4)*B13)”，这样就得到了看涨期权的价格。同样，在B17中做类似输入，得到看跌期权的价格。 （8）把上述从（3）-（7）的步骤复制到股票当前价格为12-40的各个对应列的单元格。 （9）作图。 ;隐含波动率; 例2.2：某股票的看涨期权价格为1.89。当前标的股票的价格 S 为 28.91。期权的执行价格 X 为 30，无风险利率 r 为 3%，期权的到期期限 T 为1年。股票的波动率 为多少？ ;步骤： （1）建立Excel工作表，输入对应数据。在“隐含波动率”单元格，任意输入一个大于等于0的数据。 （2）按照例2.1中的方法，计算出看涨期权的价格c。 （3）单击“工具”、“单变量求解”。在目标单元格中输入对应着“看涨期权的价格c”的绝对引用，本例中为“$B$13”。在目标值中输入本例的看涨期权价格1.89。在可变单元格中输入待求的隐含波动率的绝对引用，本例中为“$B$7”。然后再出现的“单变量求解状态”对话框中，点击“确定”，得到结果。;敏感性分析; 例2.3 某股票当前的价格 S 为 20，到期执行价格为 20， 无风险利率 r 为3%，??期时间 T 为1年，股票的波动率 为25%。 （1）计算欧式看涨期权的价格 c （2）分析 C 对当前股价 S 、执行价格 X、无风险利率 r、 到期时间 T、股票波动率 的敏感性，并作出相应图形。; 步骤： （1）计算出相应欧式看涨期权的价格c； （2）计算各种敏感性。以对股票价格的敏感性为例。 a、给定股票价格 S 的变动范围为10到30（间隔为2）。在A15：A25中输入从10到30。 b、在B14中输入“=B11”。再选择A14：B25区域，单击“数据/模拟运算表”，在模拟运算表对话框的“输入引用列的单元格”中输入“$B$1”，确定。 c、作图。 对应上述方法，作出对其他变量的敏感性分析。