广东海洋大学管理学院13届财务管理专业大三金融学第5章 中央银行.ppt

三、其他货币政策工具 （1）利率最高限(interest rate ceiling) 其目的在于通过对存款利率上限进行限定，抑制金融机构滥用高利率作为谋取资金来源的竞争。 （2）信用配额(credit quotas) 信用配额是中央银行根据金融市场的供求状况和经济发展的需要分别对各个商业银行的信用规模加以分配和控制，从而实现对整个信用规模的管制。信用配额是一种计划控制手段，但随着市场经济发展、金融市场逐渐发达，这种手段的作用已经大大降低。 （3）流动性比率管理(liquidity ratio) 流动性比率管理是商业银行流动资产与存款额的比率。比率越高说明商业银行能够发放的贷款，尤其是长期贷款的数量就越少，因此可以起到限制信用扩张的作用；并且高的比率也可以降低商业银行出现经营风险。但该比率过高却不利于商业银行自身的经营管理和发展。 （4）直接干预(direct intervention) 直接干预是中央银行直接对商业银行的信贷业务、放宽范围等加以干预的措施。 （5）道义劝告(moral suasion) 道义劝告是中央银行利用其地位和权威，对商业银行和其他金融机构经常以发出书面通告、指示或口头通知，甚至直接与金融机构负责人面谈等形式，劝其遵守金融法规，自动采取相应措施，配合中央银行货币政策的实施。 四、货币政策目标 货币政策目标体系中各层次目标的位置和关系 （一）货币政策目标体系 最终目标(final targets)是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标。 操作指标(manipulative targets)是中央银行通过货币政策工具能够有效准确实现的直接政策变量。 中介指标(intermediary targets)处于最终目标和操作指标之间，是中央银行在一定的时期内或者某种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目标。 最终目标、中介指标和操作指标的可控性从弱到强，共同构成一个完整的目标体系。中央银行通过对操作指标、中介指标再到最终目标的跟踪，能及时有效地监测和控制货币政策的实施效果。 （二）货币政策最终目标 稳定物价。即把通货膨胀控制在一定的水平之下，一般把物价水平的年上涨率控制在2％～ 3％的范围内作为目标。 充分就业。自然失业率的水平依据各国的具体情况而不同，大多数国家将失业率低于5％作为充分就业看待。 经济增长。是指一国在一定时期内所生产的商品和劳务总量的增加，或者指一国人均国民生产总值的增加。 国际收支平衡。是指一国对其他国家的全部货币收入和支出大体相抵。 （三）、货币政策最终目标的冲突 1、充分就业与稳定物价之间的冲突 英国经济学家菲利普斯认为，在物价上涨率和失业率之间存在着此消彼长的关系，二者间的这种关系表现为一条向左上方倾斜的曲线，被称为“菲利普斯曲线”。 在失业和通货膨胀二者间的组合上存在着三种选择： 失业率较高的物价稳定。 通货膨胀率较高的充分就业。 将失业率和物价上涨率控制在一定的可接受幅度以内。 2、经济增长与稳定物价之间的冲突 经济增长与充分就业之间存在着正相关关系，而充分就业与稳定物价二者间是对立的，这一点决定了经济增长与稳定物价二者间是矛盾与冲突的。现代市场经济条件下，经济的增长大多伴随着物价的上涨，虽然有时也会出现经济增长与物价稳定并存，或是经济萧条与物价上涨并存，但这种情况极为少见。 3、经济增长与国际收支平衡的冲突 一般情况下，经济增长会带来收入的增加，由此带来的支付能力的提高会扩大对进口商品的需求，并可能同时带来对原本用于出口的商品的需求。 从经常项目来看，经济增长会使出口减少而进口增加，从而导致贸易差额项目的恶化。 从资本项目来看，为促进经济增长要加大投资，因而持续的经济增长通常伴随着外资流入的增加，这样国际收支中的资本项目状况将会改善，一定程度上有利于弥补经常项目逆差造成的国际收支失衡。 （四）、货币政策最终目标的权衡与取舍 1、相机抉择 是指根据经济形势的要求，从货币政策目标中优先选择部分目标作为重点。 在经济萧条时期，各国政府通常会选择以刺激经济增长、增加就业为主要目标。 在经济繁荣时期则会以抑制通货膨胀为优先目标。 若一国在对外经济项目中出现严重问题，则会选择把国际收支平衡作为实行货币政策的重要目标。 2、逆风向行事 所谓逆风向行事是针对经济发展的周期性变化，采用扩张和紧缩两种货币政策交替使用以引导经济发展趋势的策略。 它主张在经济高涨阶段为防止经济过热，应采用紧缩性的货币政策；相反，在经济低迷时期，则应采取扩张性的手段以刺激经济增长和增加就业。 3、单一规则行事 这是以弗里德曼为首的货币主义学派的主要政策主张。认为时松时紧的货币政策是导致经济发展不稳定的重要因素，主张根据一段时期经济发展的要求，确定某一稳定的货币