ANBOUND_每日金融_第3734期.docVIP

安邦集团研究总部 总第3734期 2013年4月10日 星期三 每日金融P PAGE 1  HYPERLINK  FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 021 0755 028 0571023 （北京） （上海） （深圳） （成都） （杭州） （重庆） 分析专栏：理性看待中国的债务评级下调  TOC \o 1-3 \u 穆迪预期银监会新规将令银行存款增长面临考验  PAGEREF _Toc353409690 \h 3 监管层将出重拳开出保荐机构史上最严厉罚单  PAGEREF _Toc353409691 \h 3 外商直接投资留置利润可能被大幅低估  PAGEREF _Toc353409692 \h 3 北京加强调控进一步收紧公积金贷款  PAGEREF _Toc353409693 \h 4 巨人集团董事长史玉柱宣布裸退彻底交班  PAGEREF _Toc353409694 \h 4 外汇局发布通知便利新台币兑换服务  PAGEREF _Toc353409695 \h 5 巴菲特收购尚德电力的传闻可能只是烟雾弹  PAGEREF _Toc353409696 \h 5 中信信托将以拍卖形式处理不良信托贷款债权  PAGEREF _Toc353409697 \h 5 重庆银行因延期递交自查报告中止IPO审查  PAGEREF _Toc353409698 \h 6 香港证监会借新剧加强监管可以为内地借鉴  PAGEREF _Toc353409699 \h 6 上市银行高管去年的薪酬水平都是多少？  PAGEREF _Toc353409700 \h 7 HTC净利同比降九成在智能手机竞争中掉队  PAGEREF _Toc353409701 \h 7 美联储会议纪要并没有带给市场过多意外  PAGEREF _Toc353409702 \h 7 日本超宽松货币政策无异于拿枪逼迫存户投资  PAGEREF _Toc353409703 \h 8 “安倍经济学”要成功还需面临四场考试  PAGEREF _Toc353409704 \h 8 经合组织警告斯洛文尼亚面临严重的银行危机  PAGEREF _Toc353409705 \h 9 每日金融P PAGE 11 〖分析专栏〗 【理性看待中国的债务评级下调】 惠誉国际评级日前下调了中国一项关键的政府债务评级，将中国长期本币发行人违约评级（IDR）从AA-下调至A+，评级展望为稳定。惠誉称，中国金融稳定面临的风险加大，2012年底，银行对私营部门的信贷存量相当于GDP的135.7%，在惠誉授予评级的所有新兴市场经济体中处于最高水平。据惠誉估计，至2012年底，连同影子银行活动在内，中国信贷规模占国内生产总值（GDP）比重达198%，高过2008年底的125%。从去年2月至今年2月，仅有55%的社会新融资以传统的银行借贷进行，远低于2009年76%的比例，这增加了金融体系的风险。 此次惠誉调降中国主权债务评级，这是迄今为止对中国信贷扩张最明确的警告之一。此消息一出，立刻成为国内外主流财经媒体的头条新闻，市场高度关注：中国的政府债务风险是否已经到了危险的临界点？曾经被国际社会视为世界经济复苏发动机的中国，是否有经济熄火的可能？ 对中国信贷增长和债务扩张的担忧其实早已有之，对中国影子银行融资风险的关注已经不止是学界探讨了，而已成为中国金融监管部门的实际行动。那么，为什么惠誉调降评级仍然引起了那么大的震动呢？在我们看来，惠誉调降评级实际上是一个象征，它肯定地应证了市场对中国风险的普遍怀疑，就象“皇帝的新衣”中那个说实话的小孩，捅破了大人们都不敢捅破的窗户纸，也迎合了市场近年不断强化的预期：中国银行业以及影子银行的大规模信贷，以及中国政府不断扩张的负债，这是中国经济面临的一大风险。 负面评级的市场杀伤力就是“墙倒众人推”。事实上，近日在博鳌亚洲论坛上，中国政府债务的规模问题再度成为人们争论的焦点。中国前财政部长项怀诚认为，中国的政府债务可能达30万亿。有经济学家随即回应，30万亿只是狭义的政府债务，如果加上政策性商业银行、央行当年利用再贷款清理金融机构坏账、四大资产管理公司债券、中投公司债务和汇金公司债等“表外负债”，2012年底政府债务规模可能高达43万亿，占GDP的比重为82%。甚至有估计称，政府债务已达50万亿，占去年GDP比重的95%！ 毫无疑问，