金融风险管理1-2讲新修改0312.ppt

《金融风险管理》Risk Management ;金融学 概率统计 计量经济学 ;为什么要开设这门课程？;为什么要开设这门课程？; 年薪百万的首席风险管理执行官(CRO)： CEO所代表的职位许多人已经耳熟能详，在发达国家CRO已与CEO一样有名。 全球第一个CRO诞生于1993年。 一份调查显示，2002年，美国只有20%的大型企业设有CRO职位，到2004年，美国已有40%的大型企业设有CRO职位。 目前，80%以上的世界性金融机构已设定了CRO工作职位。;金融风险管理师 ——FRM（Financial Risk Management） 它是金融风险管理领域的一种资格认证称号，由美国“全球风险专家协会”（GARP：Global Association of Risk Professionals ）设立。 至2009年3月，工行先后有140名员工取得了金融风险管理师（FRM）资格，占国内金融风险管理师总人数的10％以上，稳居同业首位。 2006年风险管理师职业资格认证管理委员会”（CCRM)在北京成立 2009年注册会计师考试增加一门，《公司战略与风险管理》。 ;“现代金融理论有三大支柱，依次为资本的时间价值、资产定价和风险管理”。 ——97年诺贝尔经济学奖得主Robert Merton 我们的一生是在管理风险，而不是排除风险。 ——花旗集团前董事长Walter Wriston ;教材和参考读物;课程要求;主要内容;第一讲 风险概述;第一讲 风险概述;第一节 风险原理;一、风险的基本概念;2、风险与不确定性;《风险、不确定性与利润》(1921);一、风险的基本概念;首先是不确定性。不确定性可以被认为是一个或几个事件（结果）发生的概率分布。因此，每一个事件的发生都应该对应着一定的概率。为了研究风险，对未来结果及其发生的概率就应该有一个精确的描述。 第二个因素是对这种不确定性的暴露。对于同样的不确定性，不同的人类活动所受到的影响（损失的可能程度）是不一样的。比如说，未来的天气状况对农业的影响远远大于其对工业和金融业等其它行业的影响。;4、对风险的理解与风险度量;二、风险的本质：与风险相关的几个基本概念;3、风险因素（hazard）指引起或增加风险事故发生的状况或条件。 分类： 物质风险因素：是指存在于标的物本身或其所处的环境足以引起或增加损失机会的物质条件。 道德风险因素：由于不诚实的恶意行为故意促使风险事故发生的人为因素。 心理风险因素：由于不良习惯或疏忽所产生或增加风险事故发生的可能性的因素。 ;次级抵押贷款;案例：美国次贷危机中的人为风险因素;二、风险的本质：与风险相关的几个基本概念;三、风险的分类;（3）二者在风险管理方面的比较 ①控制风险： 纯粹风险---措施降低风险影响 投机风险---提高风险承受能力 ②风险补偿： 纯粹风险---保险（可保风险：大数法则；非同时受损） 投机风险---金融衍生合约 ③损失角度： 纯粹风险---社会财富和人身净损失 投机风险---没有净损失（你赔我赚）;2、企业面临的主要风险;金融风险;第二节 金融风险概述;一、金融风险的定义;二、金融风险的特征;金融危机中华尔街五大投资银行皆受到重大冲击;二、金融风险的特征;三、金融风险的分类;客观含义 1）资产未来价格具有随机性、不确定性； 2）可用资产价格的波动性来定量表述风险，如方差、VaR等. 风险离不开人的要素。 ;不同观察角度的”女郎”;金融参与者的类型;一个植物趋利避害的故事 南美洲，卷柏 — — 会走路的树。 1）卷柏的生存需要大量的水。 2）水分不足时，拔出根，身体卷成球状，随风滚动。 3）到了水分充足的地方，圆球迅速展开，根钻到地下。 人们说：卷柏的游走为自己不断创造了好的环境。 可是，也常常看到： 1）卷柏挂在树上枯死； 2）滚到路上被轧扁； 3）被孩子当球踢，…。 人在风险面前无能为力吗？ ;骆驼的故事 素有沙漠之舟之称的骆驼，有时会气冲牛斗，突然发狂，一个对此毫无知情的人，会惊慌失措，有时会遭到伤害，甚至死亡。 但是有经验的牧人，知道骆驼发脾气的先兆，感觉情况不对时： 1）扔给它上衣； 2）任骆驼撕咬和践踏； 3）耐心等待骆驼把衣服这个“假想敌”完全摧毁。 ;第二讲 金融风险管理的实践;第一节 风险管理的起源和发展;第一节 风险管理的起源与发展;第一节 风险管理的起源与发展;第一节 风险管理的起源与发展;第一节 风险