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美国服务业FDI流入量的决定因素分析 计量经济学期末论文 摘要：2015年美国的引资规模骤降，服务业FDI的日渐重要，使得美国服务业FDI引资规模影响因素成为值得探究的问题。为此，本文选取了21个国家在2004-2014年11年间的对美国服务业FDI数据，依据引力模型，采用固定效应模型进行效应分析。结果发现各国对美国服务业FDI规模主要受其对美国制造业FDI规模、两国间服务贸易开放程度、母国的人力资本水平的显著影响，且以上三因素都对其流向美国服务业FDI具有正向的促进作用。各国经济发展水平、与美国制度差异（用经济自由度表示）、劳动生产率和基础设施状况等与对其流向美国服务业FDI有一定相关关系，但影响并不显著。 关键词：服务业，FDI流入量，引力模型，固定效应 引言 在全球经济日益发展的背景下，国际分工日益深化，对外开放已经成为一个国家经济社会发展中不可缺少的一部分，而对外直接投资在促进国与国之间经济发展中的地位越来越重要。从2006年起，美国成为世界上最大的FDI引资国，从2013年到2015年，美国对外直接投资信心指数连续三年位居榜首，是全球最具FDI前景的国家，中国连续三年居于第二位。 然而，2014年全球FDI流入量较13年降低了16%，降至1.23万亿美元。虽然跨境企业并购在复苏，发达经济体FDI流入量仅有4990亿美元，下跌28%，这在很大程度上受到了美国大规模撤资的影响（2015）。然而发展中经济体的FDI流入量却不断增长，2014年实现2%的增长，达到6810亿美元的纪录水平。在国家排名上，中国成为最大的FDI目的地；美国降至920亿美元（之前为2310亿美元），排名第三。尽管中国对外直接投资逐渐增长，但2014年中国对美国直接投资仅有10亿美元，较2013年下降了60%1。 2014年，美国制造业FDI增长了25%。且美国正不断通过其SelectUSA项1数据来源：《2015年世界投资报告》（WIR） 计量经济学期末论文 目，吸引国外直接投资。与此同时，随着服务业的开放，服务业FDI呈现出增长趋势。2012年，服务业FDI占全球FDI存量的63%，是制造业的两倍多，初级产品行业占比不足10%。《2015年世界投资报告》（WIR）认为，2014年以 2015年的全球FDI流入量预计将增长到1.4万亿美元，后FDI将复苏：增幅11%； 2016年和2017年将分别上升至1.5万亿美元和1.7万亿美元；未来三年，有意增加FDI支出的跨国公司比例从24%增至32%2。 美国的引资规模骤降，服务业FDI的日渐重要，使得美国服务业FDI引资规模影响因素成为值得探究的问题。本文基于引力模型，通过实证分析，探究影响美国服务业FDI流入规模的因素。 一、理论模型----引力模型贸易引力模型的基本形式为： （2.1） 其中表示国家m对国家n贸易出口额，K 是常数项，表示国家m的国内生产总值，表示国家n的国内生产总值， 性形式：（其中、、γ为回归系数，表示两国之间的距离，通常是用两国首都或经济中心之间的距离来表示。对上式两端取自然对数，转换为线为标准 随机误差） 二、实证模型和数据来源 （一）实证模型介绍 模型设定利用引力模型研究FDI流入量决定因素时，选取相应的指标对各个假设进行量化，将原始投资引力模型(Andeoon,1979)适当变形，以检验所需研 究变量。本文模型设定如下： 2数据来源：《2015年世界投资报告》（WIR） 计量经济学期末论文 其中i=1，2，3....21表示截面样本数，t=1，2…，11表示时间样本数 除虚拟变量、部分以百分比表示的数值外，本模型对自变量采取了对数形式，这样既可以减少异常值的出现，也能够起到防止残差的非正态分布的作用；同时，对数形式的回归方程的参数，可以用弹性来进行解释。 回归参数可以解释为服务业FDI对相应变量的弹性，对连续变量（PGDP等），是该变量改变一个单位，服务业FDI相应的变化大小。对虚拟变量（边界、贸易协定、语言等），则可以解释为该条件成立对贸易影响的大小。因变量为，即国家i在t年对美国的服务业FDI流量值。是根据美国NAICS分类标准的各国对美国服务业FDI的流量。为了得到更全面可信的结果，我们采取了面板数据，大大增加样本数量。 （二）主要解释变量 （1） 这一指标表示：国家i在t年对美国的制造业FDI流量值，由于服务业与制造业之间具有内在的天然联系，服务业与制造业各价值链紧密联系。制造业FDI引发了对服务业FDI的需求，其特点决定着服务