第六章汇率决定理论(中)1106探究.ppt

第六章 汇率决定理论（中）;0 前言;0 前言;第一节 汇率的弹性价格货币分析法 ;一、弹性价格货币分析法的基本模型;本国货币市场平衡条件：;货币模型（弹性价格货币分析法的基本模型）;图６－１ 货币模型中本国货币供给一次性增加的影响 ;第三，本国利率上升的影响 在货币模型中，当其他因素保持不变时，本国利率的上升将会带来本国价格水平的上升，本国货币的贬值 i↑→ Md↓ → MsMd →支出↑ → P↑ → e↑;二、引进预期后的货币模型;第四、货币模型尽管是资产市场说中最为简单的一种形式，但它却反映出了这一分析方法的基本特点。同时，它也是其他更为复杂的汇率理论的基础。;B. 货币模型的不足体现在：;第二节 汇率的黏性价格货币分析法;一、超调模型的基本假定;图６－２ 总供给曲线的不同形状 ;二、 超调模型中的平衡调整过程;2. 经济的短期平衡;小结：在短期内，总供给曲线是水平的，价格水平不发生调整，货币供给的一次性增加只是造成本国利率的下降，本币汇率的贬值超过长期平衡水平，本国产出超过充分就业水平。 ;图 6 – 3 超调模型中本国货币供给一次性增加的影响;3. 对超调模型的评价与检验;第三节 汇率的资产组合分析法;一、资产组合分析法的基本模型; 一国资产总量分布在本国货币、本国债券、外国债券之上。 从货币市场看，货币供给是由政府控制的外生变量，货币需求则是本国利率、外国利率、资产总量的函数。货币需求是本国利率、外国利率的减函数，是资产总量的增函数。 从本国债券市场看，本国债券供给同样是由政府控制的外生变量。对本国债券的需求是本国利率的增函数、外国利率的减函数、资产总量的增函数。 从外国债券市看，外国债券的供给是通过经常账户的盈余获得的，在短期内我们假定经常账户状况不发生变动，因此这种情况下它的供给也是外生的固定值。对外国债券的需求，是本国利率的减函数、外国利率的增函数，总量的增函数。;3. 资产组合模型的图形分析;本国债券市场的平衡情况：;外国债券市场的平衡情况：;资产市场的短期平衡状态：;二、资产供给变动与资产???场的短期调整;（1）在本国债券市场进行公开市场业务时;A;1. 对供给绝对量变动的分析;（2）经常账户盈余导致的外国债券供给量增加;表6-1 资产存量变动对短期均衡汇率和短期均衡利率的影响;三、资产市场长期平衡及其调整机制;四、 对资产组合分析法的评价 ;谢谢！