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爱尔眼科分析 2 (资料收集) 1. 爱尔眼科未来 5 年收入模型 爱尔眼科收入模型 2006 年我国眼病诊疗总收入（含眼科药品收入）约 150 亿元。另外根据行业估计，2006 年 我国的医学验光配镜收入接近 50 亿元。故若两者合并计算，2006 年我国的眼科市场规模已 接近 200 亿元/年。 根据统计年鉴，2006 年医疗机构眼科门急诊量 4000 万人次，2009 年达到 6283 万人次，3 年复合增速 16.3%。如果我们假设眼科医疗市场规模随着门诊量同比增长且维持 16.3%的年 复合增速，则预计 2010 年我国眼科市场规模达到 365 亿元。 预计 2011-2015 年眼科医疗市场规模同比增长维持 15%的年复合增速， 则 2011 年我国眼科市场规模达到 419 亿元。 则 2012 年我国眼科市场规模达到 482 亿元。 则 2013 年我国眼科市场规模达到 555 亿元。 则 2014 年我国眼科市场规模达到 638 亿元。 则 2015 年我国眼科市场规模达到 734 亿元。 截止 2006 年底，眼科专科医院 2006 年的门急诊总量 690.8 万人次，入院 22.8 万人次，分 别占当年全国总量的 17.3%和 19.0%；截止 2008 年底，全国眼科专科医院门急诊总量 864.6 万人次，入院 32.4 万人次，分别占当年全国总量的 16.8%与 19.6%。 可以看出，综合医院眼科与专科医院在眼科市场领域的竞争格局基本保持稳定，在眼科领域， 综合医院眼科与眼科专科医院份额比大概为 4:1。 爱尔眼科属于眼科专科医院范畴，数据归并入眼科专科医院统计口径。2006 年，爱尔眼科 门诊量 37.53 万人次，在眼科专科医院份额占比 5.43%；2008 年爱尔眼科门诊量 63.11 万人 次，占比达到 7.30%。 眼科领域竞争格局——机构门诊量份额示意图 可见，在综合医院眼科与眼科专科医院份额基本稳定的情况下，爱尔眼科提高了其在眼科专 科医院的份额占比，体现了其竞争优势，蚕食了其他眼科专科医院的市场份额。 2009 年，爱尔眼科的收入为 6 亿元，全国按照 313 亿的市场规模计算，其市场占有率只有 1.91%，作为眼科医院连锁的龙头，还有很大的提升空间。 则预计 2015 年爱尔眼科在眼科专科医院份额占比达到 15%。 在眼科领域，综合医院眼科与眼科专科医院份额比大概为 4:1。 则 2015 年爱尔眼科在眼科医院中的份额占比为 0.2*15%=7.5% 预计 2015 年爱尔眼科收入可达 734*7.5%=55 亿 爱尔眼科利润模型还没有做出来 2. 爱尔眼科最近状况 在爱尔眼科 2009 年以前开业的 19 家医院中，盈利状况最好的为成都爱尔、武汉爱尔、沈 阳爱尔、长沙爱尔，三级医院中衡阳、株洲和常德医院也已经进入很好的状态，这些医院成 立年份都在 2002-2005 年间，其余医院还处于市场培育期。 2010 年上半年，爱尔眼科采取横向扩张与纵向渗透并举的连锁发展策略，进行了多层次、 多区域的扩张。一方面兼并收购了南充麦格、重庆麦格、石家庄麦格、天津麦格等 4 家医院 100%的股权，以及湖南康视持有的南昌爱尔、济南爱尔的全部股权；另一方面，采取自建 方式分别在昆明、长春、菏泽、南京等城市设立了连锁医院