日本风险资本产权缺失的影响--新制度经济学分析.pdfVIP

第 !+ 卷 第 # 期 科 研 管 理 ?@A!+，B@# !% 年 # 月 1234524 6474892: ;8584=45 ;8C， !% !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! 文章编号：) !**+（!%）# ’ %! 日本风险资本产权缺失的影响 ———新制度经济学分析 尹国俊 （苏州大学商学院，江苏 !)+!)） 摘要：从制度经济学角度分析，日本风险资本的典型特征便是产权缺失。产权缺失是相对的。产权缺失对日 本风险资本发展的影响是巨大的，它使风险资本长期处于一种非效率均衡，资源严重浪费；使风险资本组织效 率不高，限制了投资的高收益；也使风险资本剩余权分配发生扭曲，致使资本管理者激励不足，资本的运做偏 离了风险资本的本来意义。对日本风险资本来说，产权缺失便是效率损失。 关键词：产权缺失；非货币收入；资本剩余权 中图分类号：,-##)#%- 文献标识码：. 制约等。例如，产权中的让渡权包含转让规模、转 ) 产权缺失的含义 让地点、转让时间、转让形式、转让条件、转让对象 等多个维度。政府可采取限制价格、禁止向特定 菲品博滕和佩杰威奇认为：“产权不是指人与 人群转让等措施使产权人丧失这部分权利，使其 物之间的关系，而是指物的存在及关于它们的使 让渡权的权能缩小。这里的权利分割特指本该结 用所引起的人们之间相互认可行为关系。”［)］产权 合在一起的一组权利被不适当地分配给不同主体 笼统地说是指人们使用资源的一组权利。这组权 占有，使真正的产权人丧失部分权利，相应地影响 利包括：（)）使用权，即使用资产的权利；（!）收益 到其他权利的行使。.·阿尔香曾提到，对于同一 权，即获得资产收益的权利；（#）处分权，即改变资 块土地在同一时间里，. 也许有权在上面种植小 产形态和实质的权利；（%）让渡权，即将以上权利 麦，/ 有可能具有步行穿越它的权利，0 也许被允 转让给别人的权利。 许在上面倒垃圾等等。［!］当然，这些权利是有可能 产权既然是一组权利，则产权是否缺失就要 交换和让渡的。 看这组权利是否完整。未加限定的一组权利可以 这里需要注意的一点是 ，多数情况下产权都 界定为“完整的”产权。相应地，所谓的产权缺失 是不完整的，也就是说产权缺失可能是一个较普 就是对构成产权的若干项权利给予限制，或以各 遍的现象。但相对而言，有时产权缺失程度小得 种方式从这组权利中砍掉某些私人权利，致使产 可被忽略，而有时产权缺失却相当明显和严重。 权人不能充分行使权能的状况。产权缺失的情况 所以，产权缺失严格意义上讲是一个相对的概念。 有两种：一种是权能受限，另一种是权利分割。权 而本文采用这一概念侧重于描述后一种情况，例 能受限是指产权的某些权利受到外界干扰而不能 如，下文所要阐明的日本风险投资机构的产