第一章 财务管理导论综述.ppt

第一章　财务管理导论 ;主要内容;1.1 财务管理的形成与发展;1.1.1 财务管理萌芽阶段;1.1.2 财务管理形成阶段;2．法规财务管理时期 1929年爆发的世界性经济危机和30年代西方经济整体的不景气，造成众多企业破产，投资者损失严重。 为保护投资人利益，西方各国政府加强了证券市场的法制管理。如美国1933年和1934年出台了《联邦证券法》和《证券交易法》，对公司证券融资作出严格的法律规定。 因此，西方财务学家将这一时期称为“守法财务管理时期”或“法规描述时期”。 ;3．资产财务管理时期 20世纪50年代以后，面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现，财务经理普遍认识到，单纯靠扩大融资规模、增加产品产量已无法适应新的形势发展需要，财务经理的主要任务应是解决资金利用效率问题，公司内部的财务决策上升为最重要的问题，西方财务学家将这一时期称为内部决策时期。 财务管理的重心由重视外部融资转向注重资金在公司内部的合理配置，使公司财务管理发生了质的飞跃。由于这一时期资产管理成为财务管理的重中之重，因此称之为资产财务管理时期。 ;这一时期主要财务研究成果有 1951年，美国财务学家迪安（Joel Dean）出版了最早研究投资财务理论的著作《资本预算》； 1952年，哈里·马克维茨发表论文“资产组合选择”，认为在若干合理的假设条件下;1959年，马科维茨出版了专著《组合选择》。 1958年，弗兰科·莫迪里安尼（Franco Modigliani）和米勒（Merto H.Miller）在《美国经济评论》上发表《资本成本、公司财务和投资理论》 964年，夏普（William Sharpe）、林特纳（John Lintner）等在马克维茨理论的基础上，提出了著名的资本资产定价模型（CAPM）。 ;4．投资财务管理时期 第二次世界大战结束以来，跨国公司增多，金融市场繁荣，市场环境更加复杂，投资风险日益增加，企业必须更加注重投资效益，规避投资风险，这对已有的财务管理提出了更高要求。 60年代中期以后，财务管理的重点转移到投资问题上，因此称为投资财务管理时期。 投资组合理论和资本资产定价模型揭示了资产的风险与其预期报酬率之间的关系，不仅将证券定价建立在风险与报酬的相互作用基础上，而且大大改变了公司的资产选择策略和投资策略，被广泛应用于公司的资本预算决策。 70年代后，金融工具的推陈出新使公司与金融市场的联系日益加强。认股权证、金融期货等广泛应用于公司筹资与对外投资活动，推动财务管理理论日益发展和完善。 ;1.1.3 财务管理深化发展阶段;主要内容;1.2 企业组织类型;1.2.1 独资企业;1.2.2 合伙企业;1.2.3 公司制企业;有限责任公司 是指股东以其出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担法律责任的一种企业组织形式。有限责任公司不通过公开募股，而是由为数不多股东集资组成。 有限责任公司的基本特征如下： 第一，有限责任公司股东人数较少，《公司法》对公司股东人数规定有最高限制，我国《公司法》规定的上限是50人。 第二，有限责任公司的资本无需划分等额的股份，也不公开发行数票。股东出让自己的出资时，受到一定的限制；一般应经公司批准，并在公司登记；另外，出让时，老股东具有优先购买权。 第三，有限责任公司中，往往是大股东亲自经营企业，所有权与控制权分离程度不高的现象较多。 第四，有限责任公司的成立、停业、解散的程序比较简单；管理机构也比较简单，而且公司账目也不需要向公众公开。 ;股份有限公司 是指其全部资本由等额股份构成，股份以股票形式向社会公开发行，股东以其所认购的股份为限对公司负责，公司以全部资产对公司的负债承担法律责任的一种企业组织形式。股份有限公司将全部资本划分为等额股份，发行代表股份并且可以自由转让的有价证券——股票。股份有限公司的基本特征如： 第一，发起人符合法定人数，即有2人以上200人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。 第二，股份有限公司的总资本是由若干等额的股份组成的，这是股份有限公司区别于其他公司形式或商业团体的一个重要标志。股份有限公司可以通过向社会发行股票而筹集资本，人们可以通过认购股票而取得相应的股权。股东不能要求退股，但可以通过买卖股票而随时转让股份。 第三，为了保护投资者的利益，《公司法》规定，股份有限公司必须在每个财务年度终了时公布公司的年度报告，其中包括董事会的年度报告、公司损益表和资产负债表等。;主要内容;1.3 企业财务管理的内容;1.3.1 企业财务活动;1．企业筹资引起的财务活动;2．企业投资引起的财务活动;3．企业经营引起的财务活动;4．企业分配引起的财务活动;1.3.2 企业财务关系;1．企业与国家之间的财务关系 ;2．企业与投资者之间的财务关系;3