振兴规划有利行业长期发展.PDFVIP

船舶行业机械行业 振兴规划有利行业长期发展 行业评级 看好 中性 看淡 周凤武、安倩、张帆 机械行业分析师 报告日期 2009 年 2 月 12 日 星期四 0216100 zhoufw@ 事件： 2009 年 2 月 11 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了船舶工业调整振兴规划。政策内容主要有六方 面内容：一要稳定船舶企业生产；二要扩大船舶市场需求；三要发展海洋工程装备；四要积极发展修船业务；五要支持企业兼并重 组；六要加强技术改造，提高自主创新能力。 此外会议决定，鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放；将现行内销远洋船财政金融支持政策延长到 2012 年；抓紧研 究出台鼓励老旧船舶报废更新和单壳油轮强制淘汰政策；今后三年暂停现有船舶生产企业新上船坞、船台扩建项目；在新增中央投 资中安排产业振兴和技术改造专项，支持高技术新型船舶、海洋工程装备及重点配套设备研发。 我们的观点： z 规划各项措施基本符合市场预期：我们认为此次船舶调整振兴规划各项措施基本在市场预期之中，其中大部分内容在“造船行 简评 业中长期发展规划”中已提出。此次在行业整体急转直下背景中,由国务院颁布这一调整振兴规划，其各项政策的实施力度必 然会有所加强。 。 z 下游需求疲软，规划短期难以改变行业整体下滑趋势：，自金融危机爆发以来，造船行业开始步入寒冬，2008 年新接订单 5818 万载重吨，同比下降 52.2%，手持订单 2.046 亿载重吨，同比增长 28.7%，造船完工量、新船订单、手持订单占世界市场分 额分别为 29.5%、37.7%和 35.5%：完工量和手持订单分别同比增长 6.5 个百分点和 2.5 个百分点，新接订单量下降 4.7 个 百分点.此外，据中国船舶工业行业协会初步分析，预计 2009 年我国新接订单仅为 2000 万至 3000 万载重吨，同比下降 65.6% 至 48.4%。此次振兴规划虽提出通过鼓励老旧船舶报废更新和单壳油轮强制淘汰等措施提高市场需求，但整体需求从根本上 扭转还有赖于全球宏观经济的转暖，这在短期内难以实现，我们认为政策对行业构成长期利好，但短期内难以逆转行业整体下 滑趋势。 z 鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放，将现行内销远洋船财政金融支持政策延长到 2012 年属实质性利好：造船行业 属于资金密集型行业，大部分船东靠银行信贷来购买船只，金融危机以来，船东由于资金出现困难而导致撤单、推迟订单现象， 此次鼓励金融机构加大船舶出口买方信贷资金投放，将现行内销远洋船财政金融支持政策延长到 2012 年，有利于船东缓解资 金压力，保证国内船厂在手订单。出于风险控制金融机构信贷投放倾向大船东，而其客户