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最合算交割债券
国 国债期货与最便宜可交割券
债 ——国债期货专题报告
期
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?
货 国债期货作为一种利率期货，可以有效管理利率风险，促进债
券市场的健康发展。
专
?
国债期货中的卖方选择权，债券的持有期收益，转换因子等使
题
得国债期货同传统期货有着很多不同的特点，并使国债期货成
为一个复杂的品种。
报
?
国债期货的卖方选择权和一篮子交割债券结合在一起衍生出了
告
最便宜可交割债券，而国债期货的很多特性都是由最便宜可交
割债券确定的。
? 国债期货的最便宜可交割债券可以通过经验法则，基差，净基
差，隐含回购利率来判断。
? 国债期货的最便宜可交割债券也是会发生变化的，在利率期限
结构发生变化时，交割券的价格也会变化，导致最便宜券也会
变化。
分析师
蔡唯峰（ F0284227）
电话：021 -5058 5922
邮箱：caiwf @
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