4汇率政策及相关政策.pptVIP

第四章 汇率政策和及相关政策;第一节 汇率制度的选择;一、汇率制度的类型 ;一、汇率制度的类型; 年份;;一、汇率制度的类型; 汇率制度;二、固定汇率制与浮动汇率制的比较;单一性:以本国产品价格国际竞争力下降为例（PeP*）;自发性;微调性;稳定性;2、实现内外均衡的政策利益问题（赞成浮动汇率制的理由） 政策自主性：货币政策从汇率政策的依附中解脱出来，和财政政策专注于实现经济的内部均衡，汇率自发调节实现外部均衡 政策纪律性：浮动汇率制下，汇率由市场决定，可防止货币当局对汇率政策的滥用 政策效力的放大性：汇率调整增加了原有政策的效果。;政策自主性;政策自主性;政策纪律性;政策放大性;3、对国际经济关系的影响（赞成浮动汇率制的理由） 对国际贸易、投资的影响：浮动汇率有助于国际间的经济交往（直接管制失效；金融创新发展） 对通胀国际传播的影响：浮动汇率有助于隔绝通胀的国际传播（汇率变动抵消物价传递） 对国际间政策协调的影响：汇率波动会引起关注进而有助于国际间的协调 ;对国际贸易、投资等活动的影响;对通货膨胀的国际传播的影响;对国际间政策协调的影响;就 本质来说，两种汇率制度的比较实际上意味着在内外均衡目标的实现中，对“可信性”（credibility）与“灵活性”（flexibility）的权衡，这两者常常是不可兼得的。 这一争论本身沿着两个方向发展：一个方向是研究什么条件下固定（浮动）汇率制度更合理——最适度货币区理论；一个方向是研究什么样的汇率制度可以较好地结合固定汇率和浮动汇率制度的优点——产生了诸如爬行钉住、汇率目标区等新的汇率制度设计。 ;*汇率选择理论的新发展*;*汇率选择理论的新发展*;*汇率选择理论的新发展*;*汇率选择理论的新发展*;*汇率选择理论的新发展*;三、不同汇率制下经济政策的效果分析;固定汇率制下的财政政策;固定汇率制下的货币政策 ;结论;浮动汇率制下的财政政策;浮动汇率制下的货币政策 ;结论;三、其他汇率制度简介;(5)爬行钉住，指汇率按照固定的、预先宣布的比率作较小的定期调整或对选取的定量指??的变化作定期调整； (6)爬行带内浮动（爬行区间浮动） ，指汇率围绕着中心汇率在一定幅度内上下浮动，同时中心汇率按照固定的、预先宣布的比率作定期调整或对选取的定量指标的变化作定期调整； (7)不事先公布干预方式的管理浮动（无区间的有管理地浮动）(不事先宣布汇率路径的管理浮动)，指货币当局通过在外汇市场上积极干预来影响汇率的变动，但不事先宣布汇率的路径，货币当局用来管理汇率的指标包括国际收支状况、国际储备、平行市场发展以及自行调整； (8)独立浮动，指汇率基本上由市场决定，偶尔的外汇干预旨在减轻汇率变动、防止汇率过度波动，而不是为汇率确定一个基准水平。 ;四、影响一国汇率制度选择的主要因素;第二节 政府对外汇市场的干预;一、政府干预外汇市场的目的;二、政府干预外汇市场的类型;三、外汇市场干预的效力分析;三、政府干预的效果;假定外汇市场上本币贬值超过一定幅度，非冲销式干预通过在外汇市场上出售外币资产实现，造成本国货币供应量减少，带来本国价格水平的下降和本币的升值；冲销式干预维持货币供应量的稳定，如果不考虑预期等其他因素时，不能影响汇率。;干预的资产调整效应 ——运用资产组合模型的分析;e;e;e;干预的信号效应;第三节 直接管制政策;一、直接管制政策概述;2、直接管制的形式 价格管制 金融市场的管制 进出口贸易的管制 外汇交易管制;3、直接管制的经济效应分析 （1）积极方面：稳定经济形势 （2）消极方面： 产生寻租行为 社会福利损失 导致非法活动 降低本国产业部门和金融市场效率 不利国际经济交往;二、货币自由兑换;2、货币自由兑换的条件 （1）健康的宏观经济状况：稳定的宏观经济形势、有效的市场自发调节机制和成熟的宏观调控能力 （2）健全的微观经济主体 （3） 合理的经济结构和国际收支的可维持性 （4）恰当的汇率制度和汇率水平 ;三、复汇率制;2、复汇率制的利弊 （1）积极方面 维持一定数量的国际储备 隔绝外来冲击 达到商业政策目的 实现财政目的 （2）消极方面： 管理成本高 扭曲市场价格 带来不公平竞争 ;专题：人民币汇率制度改革;一、我国外汇体制的历史演进;1、在外汇收