充电桩行业详细解读.docVIP

充电桩行业详细解读 国家对充电桩行业发展的思路 根据目前产业政策，国家发展新能源汽车的目标坚固，而对于充电桩的定位是“加快发展、适度超前。同时，以前期之市场无序发展乱象，以实际产业推进的重重困难，以目前新能源汽车实际的市场接受和推广程度，充电桩必须“又好又快，适度超前”的发展，才能满足这个政策导向的要求。而在“又好又快”的选择中，标准先行、规范管理、多头并举、因势利导，可能是国家政策层面的选择。 标准方面：按照一则电联会的“关于开展电动汽车传导充电互操作性测试活动的通知”预判，相关技术标准全套成熟要道2015年年底才可以报审，2016年出台。 规范方面：以目前国家电网对充电桩的意兴阑珊，作为包袱相对少，市场化程度相对高的铁塔公司，正好可能承担国家“把充电桩任务交给”的责任。在电信基站的运营方面，目前铁塔公司已经交出一份答卷。铁塔周岁，目前立即散发整合有功的消息。见原文，节约了18万个站点建设，节约379亿建设费用，8亿维护费，25亿场租费（索引7）。而就充电桩产业看，本来也就涉及到资金、场地、技能整合的问题。电信基站的运营模式，给充电桩的运营提供了一个思路。 多头并举：既然按照铁塔公司的模式，参考铁塔招标运营、管建分离的套路，则由铁塔公司上承国务院规划任务，依据国颁技术标准统一通信接口、电力标准；同时汇编充电桩的发展计划，出面和各种场地资源进行谈判（包括城市中的地段物业、城际见的高速通路）；然后铁塔公司招标选型，发布施工建设计划，由对应工程公司承建。如此，将 形成一个以铁塔公司为龙头，承建商外围，标准方、车厂方、设备方为产业链的形态。 因势利导：在上述构架下， 未来新兴互联网企业如果要做各种O2O的业务，将必须和铁塔公司打交道，一个控制未来车联网世界的枢纽由此产生。国家资本主义，控制枢纽，控制基础设施，控制资金流、信息流入口，躺着挣钱。 充电桩行业的黑天鹅风险 就目前的充电桩生意，最大的风险有二，其一是国家政策风险；其二就是安全问题。 随着检查国家标准方面的进度情况、规划方面的出台路径，目前政策风险正在逐步消退。行业领域的发展路径应该更加清晰和完整。而在国家正式的交办任务给铁塔之前，会存在一个跑马圈地过程，这个过程是当前一部分场内玩家的生死时速。而跑马圈地发展中，最大的问题可能就是安全问题，一旦出现类似4月份普天在深圳的过冲自燃事件以及升级之，则对应的企业将受到致命打击。 因此，如果对充电桩企业进行长期投资，势必注意重仓时候考察其技术风控方面的能力。如果仅仅以市值、PE、营收等指标看问题，可能遭遇黑天鹅，则损失重大。 长期投资潜在标的 2015年9月25日上午，国务院新闻办公室举行推进城市停车场和电动汽车充电基础设施建设政策吹风会。国家能源局副局长郑栅洁在介绍相关情况时表示，9月23号上午，国务院常委会已经研究通过了《加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，即将发布实施。这个指导意见出台后，可能可以一窥长期投资。 A股市场的短期炒作，一般以政策新闻等事件驱动，其短期炒作龙头主要是看流通盘、筹码形态、技术指标等要素，而实际业绩、内在产品、技术优势等需要“转个弯”才能被散户理解的内容，往往不是龙头标准。主力用连续涨停和拉升以及券商吹票文章来告诉跟风盘那个是龙头。 反之，如果是长期投资，最终还是要评估政策匹配度，持续经营能力，产业布局和技术优势。其中，有的是大国企，充电桩业务只是其业务之一，而因为可能的国企病，更应该全 面评估而不是以充电桩企业来炒作；而一部分小型厂商上市公司，又面临布局促狭，市场拓展主要在故事阶段，长期跟踪投资还需要审慎。 我们逐一追加点评：（主要依据2014年的14家充电桩企业财报分析和经营情况内容） 1、许继电气 反弹中非龙头，技术形态一般。没有将充电桩业务单列为公司主营，其主要业务还是特高压传输等重大工程。虽然中标充换电站等业务，但是其主营非此，业务占比短期大幅提高不太可能；而公司目前受困于大型工程合同减少，利润下滑。 2、上海普天 反弹龙头，市场炒作厉害，已经新高。但是公司业绩下滑也厉害。而在公司半年报的董事会报告中直言：其中充电桩业务占公司总销售收入的比重不高，对公司业绩未有太大影响。 3、动力源 反弹非龙头，业绩下滑。公司半年报分析自称“核心竞争力未有改变”。主营业务未见单列，募集资金投向未见单列。 4、国电南瑞 不见反弹，市场认可度差。业绩下滑厉害。虽然半年报中标记了不少充电桩业务，但是公司整体业绩受到轨交信号、新能源发电等影响更多。而从公司业务布局层面看，涉及也不大。 5、中恒电气 反弹度不高，但