资本多数决原则与康呢制股东的诚信义务 朱慈蕴.pdfVIP

资本多数决原则与 控制股东的诚信义务 朱 慈 蕴 X 内容提要: 以上市公司/ 一股独大0为背景考察控制股东滥用控制权问题, 其制度原因在于, 作为资本企业集中股东意志的必然选择资本多数决原则, 本身却也存在着制度上的缺陷, 从 而导致其在公司实践中产生异化。为了矫正控制权滥用而导致的控制股东与中小股东的利 益失衡, 应当要求控制股东行使控制权时承担诚信义务, 并通过具体制度架构确保其诚信义 务的履行。 关键词: 控制股东 资本多数决原则 诚信义务 依照传统公司法理论, 股东与公司是两个不同的法律主体, 股东只对公司承担出资义务, 并在出 资范围内对公司承担责任, 此外无任何其他义务, 控制股东亦不例外。同时, 公司将股东平等原则视 为天然法则, 对拥有同量同质股份的股东一视同仁, 允许其享有同样的权利、获取同样的利益。因而 公司不过是由股东出资构成, 并以股东平等原则和股东利益平衡机制为基础架构起来的拟制法人。 但是, 公司在实际运作中会发生异化, 股东之间平衡的利益关系被打破, 因为控制股东具有优势地位, 可以对公司发生实质性的影响, 从而动摇了公司法中股东平等的理念。特别在无任何有效监控时, 控 制股东极易滥用控制权谋取自己私利, 损害其他股东和公司的利益。因此, 矫正失衡的股东利益关 系, 防止控制股东滥用控制权就成为理论界和实务界的共同课题。 一、中国上市公司: / 一股独大0引发的控制股东问题 何为控制股东, 这一概念在实践中经历了从形式到实质, 从绝对到相对的演变过程。一般而言, 控制股东是指对公司事务可以行使事实上控制权的股东。从理论上分析, 股份公司中当股东所持有 的股份占公司有表决权的股份总数 51%以上时, 便可以根据股份的简单多数在公司的股东大会上做 出各种有利于自己的决议, 从而享有绝对的控制权。因此, 早期各国对控制股东的认定以在公司控股 51% 以上为绝对形式标准。但是, 在现代大规模的股份公司中, 由于股权相对分散, 使得控制股东往 往以低于 51%的表决权就可以行使对公司事务的控制, 即相对的控制权。许多股东并不拥有公司一 半以上的股份, 却依然可以对公司经营决策产生支配性影响, 抑或通过联合而控制公司。可见, 判断 某个股东或者某些股东是否对公司具有控制权, 是否成为公司控制股东的标准, 并非完全以其所持股 X 清华大学法学院教授。 # 104 # 资本多数决原则与控制股东的诚信义务 份是否达到某一比例为绝对标准, 而事实上是以单个股东或联合股东是否具有对公司实质上的持续 性影响力与决定力而定的。1 12 故而, 各国立法与司法实践不仅重视对控制股东实质标准的认定, 而 且亦采用灵活的形式标准。如美国投资公司法规定, / 任何持有公司有表决权股票 25% 以上者, 被认 为控制该公司0。1 22而/ 一公司被认为对他公司的控制达到使他公司立于其代理人的地位, 或沦为经 营工具者