北京易华录信息技术股份有限公司2017年度第一期中期票据.PDF

中期票据信用评级报告 北京易华录信息技术股份有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 主体长期信用等级：AA 评级观点 评级展望：稳定 北京易华录信息技术股份有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AA 简称“公司”）作为央企中国华录集团有限公 本期中期票据发行额度：5 亿元 司（以下简称“华录集团”）下属重要子公司， 本期中期票据期限：5 年 在传统智能交通业务基础上，逐步形成了智能 偿还方式：每年付息一次，到期兑付本金 交通、公共安全及智慧城市三大产业为格局的 发行目的：补充流动资金 业务形态。联合资信评估有限公司（以下简称 评级时间： 年 月 日 2016 10 20 “联合资信”）对公司的评级反映了公司在项 财务数据 目获取以及政府支持等方面具有的竞争优势。 项目 2013年 2014年 2015年 16年6月 2015年公司完成非公开发行股票，整体资本实 现金类资产(亿元) 2.21 1.63 4.02 1.80 力增强。同时，联合资信也关注到公司智能交 资产总额 亿元 ( ) 21.88 32.56 46.55 48.51 通及智慧城市业务服务模式需要公司先行垫付 所有者权益(亿元) 9.17 11.00 26.18 26.78 资金、在建及拟建项目众多，融资压力大等因 短期债务（亿元） 4.11 8.65 4.84 5.26 长期债务（亿元） 2.11 2.49 1.96 4.16 素给公司经营和收入带来的不利影响。 全部债务(亿元) 6.22 11.14 6.79 9.42 近年来，公司不断强化市场营销与业务拓 营业总收入(亿元) 8.29 15.80 16.14 8.96 展能力，新签合同不断增加，未来凭借其在智 利润总额 亿元 ( ) 1.11 1.80 1.79 1.11 能交通领域的竞争优势，国家政策支持，以及 EBITDA(亿元) 1.48 2.55 2.82 -- PPP模式在各地全面展开，公司收入规模有望 经营性净现金流（亿元） -1.76 -4.19 -4.17 -3.50 营业利润率(%) 31.12 26.82 31.62 31.99 保持持续增长。联合资信对公司评级展望为稳 净资产收益率(%) 10.84 14.17 5.68 -- 定。 资产负债率(%) 58.10 66.21 43.75 44.78 本期中期票据无担保，基于对公司主体长 全部债务资本化比率 (%) 40.42 50.32 20.60 26.01 期信用以及本期中期票据偿还能力的综合评估， 流动比率(%) 148.28 133.46 203.16 220.67