第九章财务分析(08级students).pptVIP

财务管理;教学目标;主要内容;第1节 财务分析概述一、财务分析的基本概念; 财务报告是指反映企业财务状况和经营成果的总结性书面文件，包括财务报表和财务情况说明书。;简要资产负债表;;简要现金流量表;简要现金流量表（续）;简要现金流量表（续）;一、财务分析的基本概念;（三）比率分析与比较分析 1.比率分析是把财务报表中的有关项目进行对比，用比率来反映它们之间的相互关系，以揭示企业财务状况的一种分析方法。 2.比较分析是将同一企业不同时期的财务状况或不同企业的财务状况进行比较，从而揭示企业财务状况差异的一种分析方法。 ;二、财务分析的主体和目的;三、判别财务指标优劣的标准;会计报表不反映通胀影响和物价变动影响;第二节 财务分析的基本方法;一、比较分析法;二、比率分析法;三、趋势分析法;四、因素分析法;案例:ABC公司资料：资产负债表2009、12、31 单位:万元;ABC公司利润表 2009年度 单位 :万元;第3节 财务分析内容;一、企业偿债能力分析;(4) 现金流量比率=年经营现金净流量/年末流动负债; 一般来说，流动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。 从企业的角度看，流动比率并不是越高越好。太高的流动比率也可能表明企业的资产管理效率较低，有闲置或利用不足的的问题，尤其是企业没能充分利用商业信用和现有的借款能力。 在财务分析中往往认为流动比率在2左右比较合理，偏离2太多则存在一定问题。但这个经验数据并不是绝对的，不同的环境、不同的时期、不同的行业，情况都不尽相同。 ;根据ABC公司资料： 计算2009年末，流动比率、速动比率和经营净现金比率指标。若2009年度经营现金净流量为2500万元。;(2)股东权益比率=股东权益总额/资产总额;结合营业周期分析：营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率； 结合资产构成分析：流动资产比率高的企业可以适当提高资产负债率； 结合企业经营状况分析：经营状况良好的企业可以适当提高资产负债率； 结合客观经济环境分析：利率低和通货膨胀率高的情况下可以适当提高资产负债率。 ;(3)偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量;;根据ABC公司资料(年末数据)： 计算相关指标：资产负债率、股东权益比率、偿债保障比率和利息保障倍数; 二、企业营运能力分析;应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2;知识点2 运营能力分析;案例练习及答案; 若应收账款周转次数和存货周转次数同时上升，可能说明市场环境好，经营前景看好。 若应收账款周转次数上升而存货周转次数下降，可能说明企业因市场预期看好而扩大产、购规模或紧缩信用政策，或两者兼而有之。 若应收账款周转次数下降而存货周转次数上升，则可能说明企业放宽了信用政策，可能隐含着企业对市场前景的预期不够乐观，应予警觉。;三、 企业获利能力分析;（一）与销售收入有关的获利能力指标;根据ABC公司资料：计算主营业务毛利率和销售净利率;（二）与资金有关的获利能力指标;根据ABC公司资料：计算投资报酬率和净资产收益率; ;（三）与股票数量或股票价格有关的 获利能力指标; 市盈率高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高价格购买股票；但市盈率过高，则意味着股票具有较高投资风险。 分析市盈率的前提是每股利润维持在一定水平之上。当每股利润接近零时，由于市价不会降低至零，因此市盈率会很高，而这种很高的市盈率却不能说明任何问题。当每股利润为负，市价不会为负，因此市盈率为负，这时的市盈率也不能说明任何问题。 以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性，且相关资料易于获取，但存在以下缺陷：股票市价的高低取决于多种因素，其中既有公司内部的因素，也有诸多投机性的非理性因素，如虚假题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内在价值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对公司获利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏离其真实价值。; ;四、 企业发展能力分析;;第四节 财务综合分析;一、财务综合分析的含义;二、财务综合分析方法;（一）杜邦分析体系;净资产收益率（股东权益报酬率）;（一）杜邦分析体系;股东权益报酬率;2.与投资报酬率有关的公式;3.与每股股利有关的公式;（二）沃尔比重评分法;主要指标及其标准值和评分值; 财务分析对于提高企业的经营效率及财务管理水平，促进财务决策科学化具有重要的意义。 财务分析最主要的分析资料来自财务报表。对报表中的重点项目及相关比率的计算分析是财务报告分析的主要内容。 ; 对企业财务报告进行分析可以揭