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宏观经济学第4章﹝1﹞
第四章 货币市场的均衡 ; 凯恩斯的经济理论认为,均衡利率的形成及其变动取决于货币市场的均衡。货币市场均衡是指货币供给量与国民经济对货币的需求量基本一致,其理论构架主要包括三个方面的内容:货币需求,货币供给,均衡利率的决定。
;???一、货币的定义
从不同的角度来考察,货币的定义是不同的。
从货币的本质而言,按马克思主义的观点,货币是固定充当一般等价物的特殊商品。
夏皮罗认为:货币是人们普遍接受的充当交换媒介的一般商品。; 从货币的职能而言,货币是交易媒介、价值尺度、支付手段和价值贮藏。前两项职能是货币的基本职能。
从货币的法律地位而言,货币国家通过立法授予某种物品具有清偿债务的合法权力,债权人不得拒绝接受,不得要求用另外的物品来支付。 ;二、货币的发展阶段;三、货币的计量 ;第二层次的货币为狭义的货币,称为M1,它包括可作为交易媒介的通货及银行支票存款等,用公式表示为: M1=M0+D
其中,D为银行活期存款(支票存款)余额。这里的活期存款包括银行和非银行金融机构以支票帐户存在的活期存款,这种可签发支票的活期存款,与现钞具有完全相同的作用。 ; 第三层次货币为广义的货币,称为M2,它包括M1及银行系统与其它金融机构吸收的储蓄存款和定期存款及其他资金。
以美国为例:
M2=M1+小额定期存款+短期储蓄存款+货币市场互助帐户 ;四、货币市场与资本市场;货币市场;五、货币的价格--利率;一、人们对未来的预期具有不确定性;
二、货币是一种资产;
三、资本的边际效率取决于人们对资本品未来收益的预期和资本资产的重置成本;
四、储蓄与投资是完全不同的两回事;
五、利率由货币的供给与需求决定。;一.货币需求及其决定因素
1.货币需求是指一定时期内,社会各阶层(个人、企业和政府)愿以货币形式持有财产的需要,或社会各阶层在商品生产与交换过程中所需要的货币量。
2.决定和影响货币需求的主要因素:(1).收入状况; (2).信用发达程度; (3).货币流通速度; (4).社会商品供给量; (5).物价水平 ;(6).人们的心理预期与偏好。 ; 凯恩斯认为,货币需求是指人们宁肯牺牲持有生息资产(如债券)会取得的利息,而把不能生息的货币保存在手中。持有货币的成本就是因持有货币而放弃的持有生息资产(如债券)会取得的利息。
由于同其他资产比较,货币具有使用方便、灵活的特点。凯恩斯把人们对货币的需求称为流动偏好。;三、货币需求;2.预防动机和预防货币需求
预防动机(Precautionary Motive)是指人们为应付意外事故或紧急情况而需要持有货币的愿望。
预防货币需求为应付没有预见到的意外事故的货币需求。预防货币需求产生于人们未来可能的收入与支出并不是完全确定的。 ; 将货币的货币交易需求和货币预防需求都视为收入的函数,并合起来用L1表示。
L1 = L1(Y)
L1是收入的递增函数。
;3.投机动机和投机货币需求
投机动机(Speculative Motive)是经济单位或个人依据对利率变化情况的预测,需要持有货币以避免资本受损或使资本增值。 投机货币需求为了获取投机利益而持有的货币量。货币的投机需求根源于未来利率的不确定性。它与存款利率的高低呈反向变化。; 凯恩斯假设经济体系中只有货币和债券两种金融资产。人们在对金融市场作出分析判断的基础上,权衡这两种资产多带来的效用后才决定以何种方式保存自己的资产。
现实生活中债券未来的市场价格是随利率的变化呈正方向运动,凡是预计未来利率下降、债券价格上升的人都会抛出货币、买进债券,变为“多头”,以备日后债券价格确实上涨时再高价抛出,此时货币的投机需求减少。反之,凡是预计未来利率上升、债券价格下跌的人都会抛出债券、持有货币,变为“空头”,此时货币的投机需求增加。 ;三、货币需求(续);L;五、凯恩斯陷阱 ;第四节 货币供给 ; 货币供给量有实际的货币供给量与合理的货币供给量之分。所谓实际的货币供给量,是指一定时期,由银行通过贷款而实际投入的货币量。合理的贷币供给量是指由银行通过贷款实际投放的货币量与社会对货币的需求量相一致。
实际的货币供给量可能是合理的货币供给量,也可能是不合理的货币供给量。 ;2.货币供应量的层次划分 ;二.西方的货币供给理论(了解) ;2.凯恩斯的货币供给理论;
凯恩斯认为货币是国家凭借其权威创造出来的代表物,货币供给是由中央银行控制的外生变量,其变化会影响经济运行。但自身却不受经济因素的制约。
凯恩斯还认为,货币供应量的增减变动所产生的直接结果是利率的波动,而不是物价的波动。并且货币供应量变动对经济的影响是通过利率的变动实现的。 ;3.现代凯恩斯主义的理论;
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