宏观经济学第12章节.pptVIP

第十二章 开放经济;12.2 国际收支平衡账户;12.3 汇率的决定;12.4 浮动汇率体系;在浮动汇率制下，Y与BP成反比，因为Y增加会增加进口，R对BP有双重影响，一方面利率上升可以改善资本帐户F，另一方面，利率上升导致外汇市场上汇率下降从而使NX下降，所以，R变动对BP的最终影响取决于F和NX哪一个占主导地位。 国际收支平衡线：假定国际收支帐户平衡，即BP等于0，则移项并提取公因式得： R = （aR*－g－mq/a＋mu）＋（nY /a＋mu） 在R、Y坐标中，BP = 0是一条向右上方倾斜的直线，表明利率R与总收入Y正相关。因为利率越高，资本流入超过资本流出额越大，即国际收支顺差越大，要保持国际收支平衡，则要求进口越大，总收入水平必须越高。 BP线上每一点都表示BP = 0，线的上部表示BP 0，即国际收支顺差区，线的下部表示BP 0，即国际收支逆差区。国际收支平衡线的斜率取决于资本流动的利率弹性a。如果汇率变化，BP线会移动，因为汇率变动会使NX变动从而改变截距。 ;IS-LM-BP模型：该模型讨论如何既实现国内部门均衡又实现国际部门均衡。假如IS曲线和LM曲线的交点E代表国内部门处于均衡状态，Y*代表充分就业的产出水平，r*代表均衡利率，但E点不在BP线上，表明国际收支处于顺差状态，在浮动汇率体系中，顺差会导致汇率下降，使NX下降，造成IS曲线向左移动，另一方面，汇率与国内利率成负相关，汇率下降导致国内利率上升，使资本帐户改善导致BP线上移，最后使国内部门和国际部门同时达到均衡，三条线都交于E*点。 在浮动汇率体系中，政府可以自如地运用财政政策和货币政策，但要注意，在政策发生影响的过程中，利率的变化会影响汇率，从而使BP线上下移动。 ;12.5 固定汇率体系;固定汇率体系中国内部门和国际部门同时均衡：在固定汇率体系中，IS-LM-BP模型的均衡点由IS曲线和水平的BP曲线确定，中央银行只要调整货币供给m使LM曲线通过上述均衡点即可。 如最初国内部门均衡而BP线在IS曲线和LM曲线均衡点下方，即国际收支顺差，表明外汇供过于求，则中央银行为维持固定汇率，要投放本国货币买进外币，于是货币供给增加使LM???线向右下方移动直到三条线相交。反之则反是。 如BP线、IS曲线和LM曲线三条线均衡点并非充分就业的均衡点，可以采取下列措施： （1）采取扩张性财政政策与紧缩性货币政策相结合。 （2）改为实行浮动汇率政策。 （3）政府为达到充分就业均衡，使本币贬值，造成BP线向右 下方移动，本币贬值使NX增加因而IS曲线向右上方移 动，而本币贬值（货币实际价值下降）使货币供给减少， 使LM曲线左上方移动，三条线相交于新的均衡点。;12.6 浮动汇率制与固定汇率制的利弊;固定汇率的优点一般也是浮动汇率的缺点。 （1）固定汇率有利于进出口贸易， （2）固定汇率有利于金融市场稳定，抑制外汇投机， 但如果遭遇游资冲击，可能引发金融混乱和危 机。 （3）香港模式难以抵御国际游资，大陆模式则难以成 为国际金 融中心。 固定汇率体制下，政府货币政策被利率牵制，难以运用货币政策去解决通货膨胀和失业问题，如果政府运作失误，效果还不如浮动汇率。