ETF相关知识点讲训.ppt

沪深300ETF的投资价值 核心资产 照亮明日财富 统计显示，沪深300指数可能在“产业景气加速中后期”和“产业周期交替收缩期”表现更佳。 海外经验，经济转型期，经济体代表指数将呈现领头长期上涨的格局。 一个申购赎回单位对应3张沪深300股指期货合约。 可以长期持有，无需担心期指合约展期补仓的影响。 保证金折算率高，如成为融资融券标的后可进行双融交易。 沪深300ETF的投资价值 嘉实沪深300ETF 四个特点： （1）在深交所上市交易； （2）被动投资，跟踪标的指数，追求跟踪误差最小化 （3）采用国际通用模式，实行场外申购赎回、非担保交收； （4）采用实物申赎模式，投资者使用标的指数对应的一篮子深、沪组合证券来申购ETF份额，赎回ETF份额时得到的也是一篮子深、沪组合证券。 沪深300ETF的投资价值 嘉实沪深300ETF 投资者要注意，由于采用这种场外申赎模式，跨市场ETF的买卖申赎原则与单市场ETF不同。投资者在买卖、申赎时，应遵循以下规则（一级市场T+2交收）： （1）T日申购的ETF份额，T+2日可卖出或赎回。 （2）T日买入的ETF份额，T+1日可赎回或卖出。 （3）T日买入的组合证券，T日可申购ETF份额； （4）T日赎回ETF份额，得到的组合证券，T+2日可卖出或用于申购。 沪深300ETF的投资价值 华泰柏瑞沪深300ETF 一级市场T+0 交收模式可提供多种操作策略，适用于套利等策略操作方法。 T+0 具体运作方法： T日买入的股票当天可以申购基金份额，申购的基金份额当天可以卖出。 当天买入的基金份额，当然可以用于赎回操作，赎回的股票当天可以卖出。 申购的份额，当天未卖出的，须T+2日清算交收后才能卖出 沪深300ETF的投资价值 华泰柏瑞沪深300ETF 当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出 当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额 当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出 （即 二级市场为T+1交收制度。） 沪深300ETF的投资价值 华泰柏瑞沪深300ETF T+0交易策略 短期趋势交易 “T+0”趋势交易，规避隔夜风险 溢价套利 看空某停牌成份股 （如属于其他ETF，建议使用其他ETF操作，降低运作成本。时限性要求高的才使用沪深300ETF） 看空某跌停成份股 期现套利 （日内套利） 个人理解，嘉实沪深300ETF应该跟适合用于套期保值交易或者已有股票或ETF持仓模式下的套利。 沪深300ETF的投资价值 关于本次认购 某投资者过去曾持有一只沪深300指数的成份股，现在不太看好这只股票的短期表现，又不愿意抛售；在4月24、25、26日三天中的任意一天，投资者可在柜台办理股票“换”T+0版沪深300ETF，单只股票1000股起换。 网上现金认购时间为4月24、25、26三天。 沪深300ETF的投资价值 投资者在投资沪深300ETF时，应注意可能的风险，主要有以下几种： （1）ETF净值波动风险。沪深300成份股价格可能受各种因素的影响而波动，从而引起沪深300ETF资产净值的波动，产生潜在的投资风险。 （2）价格偏离净值的风险。尽管沪深300ETF 存在有效的套利机制使其交易价格与净值趋于一致，但交易价格会受市场供求等因素影响，可能出现短期偏离基金份额净值的情形，即折溢价风险。　　 （3）认知风险。沪深300ETF申赎模式与现有单市场ETF不同，投资者参与申赎时，应仔细阅读相关规则和产品说明，避免操作不当而遭受损失。 沪深300ETF的期现套利 沪深300ETF在期现套利上的运作 资产组合构建方面完全复制了沪深300指数成分股及其权重，相比目前市场上所采用的利用ETF组合（如180ETF+100ETF）的方式，其指数现货的构建方式更为简便直接，且与沪深300指数的拟合度更高，尤其是当包含在沪深300ETF中但不包含在ETF组合（如180ETF+100ETF）中的成份股出现结构性走势的时候，这一点体现得尤为明显。 沪深300ETF的期现套利 沪深300ETF在期现套利上的运作 作为期现套利成本的一部分，跟踪误差的降低有利于降低套利风险，在同等条件下使得无套利区间收窄，提升套利操作的准确性和获利能力。 操作上，在出现基差时，同时反向操作期货和现货各一笔同等价值的合约和ETF，实现锁定基差收益，待基差收敛以后，同时平仓，实现套利收益。 沪深300ETF的跨市套利 二级市场套利原理（即跨市套利，嘉实沪深300ETF） 一、持仓套利模式下的“T+0”套利 如若在出现套利机会时，投资者手中持有ETF及组合证券，则可以直接规避掉“T+2”申赎所带来的实效性方面的限制，实现持仓套利模式下的“T+0”套利。 沪深300ETF的跨市套利 二级市场套利原理（即