第05讲商业银行风险的管理.pptVIP

续…… 经中国证监会批准，中国金融期货交易所于2007年6月27日正式发布了《中国金融期货交易所交易规则》及配套实施细则，并于发布之日起实施。 * 续…… 2006年底，已有69家中外资银行获得了衍生品交易资格，2005年我国主要商业银行衍生产品交易额达到了14万亿元。近来，商业银行不断推出形式多样的衍生产品，不仅包括期权、期货和掉期等衍生品工具，还推出了与利率、汇率、商品价格和股票指数挂钩的结构性票据，以及其它复合型金融工具。 这些产品的推出，提升了商业银行的风险管理能力，但是，由于产品结构日益复杂，潜在风险也不断增大，这就对商业银行的市场定价和风险管控能力提出了更高的要求。 * 七、商业银行风险管理的组织体系 * 全面风险管理体系 加强风险监管 健全行业自律组织 加大市场约束 内部全面风险管理 微观全面风险管理 宏观全面风险管理 第四节 案例分析与讨论 * 在世界金融发展史上，由于在金融衍生产品上承担风险过度而最终导致机构瞬间崩溃的事件不胜枚举，如：英国巴林银行破产事件、日本三井住友商社事件、中航油事件、“3·27”国债期货事件…… * 案例：中航油（新加坡）事件 风险管理的四个基本问题： 内部控制和风险管理的有效性问题； 对冲、投机、赌博的区别和联系； 衍生产品在风险管理中的作用； 如何认识风险的双侧性和管理明星风险； * 本章重要概念 关系人贷款 全面风险管理 信用衍生品 回购协议 保理 福费廷 票据发行便利 * 本章思考题 商业银行会消失吗？ VaR与压力测试。 简述贷款风险管理的策略。 如何科学构建商业银行风险管理的组织体系? * 续…… 根据ISDA2003年修订的《信用事件定义文件》的规定，信用衍生产品交易中所涉及的信用事件主要包括：破产、拒付、延期等。 主要的信用衍生产品有： 信用违约互换 信用联系票据 总收益互换 * 信用违约互换(Credit Default Swap) 当买卖双方签订了买卖信用违约互换合同后： 违约保护的买方： 按标的资产面值的一定比例定期(通常一年或半年一次) 向卖方进行支付,直到到期或指定的违约事件的发生为止。 违约保护的卖方： 在违约事件发生时或在到期日向买方支付标的资产的面值。 * 图：信用违约互换的结构图 续…… * 信用联系票据(Credit-Linked Note) 信用联系票据(CLN) 是一种附息票据,是将信用风险证券化的结果。 该票据的投资者承担信用参照主体的信用风险，该票据定期支付高额利息作为回报。 CLN 可以只在保护性买方和保护性卖方进行,也可以作为一种投资证券向公众发行,并在二级市场进行交易。 * 续…… 发行CLN 的是保护性买方,同时又是CLN的卖方。 CLN 的购买者既是投资者又是保护性卖方。投资者向保护性买方按发行价支付现金。 * 续…… 在CLN 的有效期内,投资者收到利息直到到期或者信用参照主体发生违约。 如果违约发生,CLN的发行者停止付息,同时交割信用参照主体发行的债券。 如果没有违约发生,投资者将在到期日收回CLN 的全部名义价值,从而得到极有吸引力的回报。 * 续…… * 图：CLN结构图 总收益互换(Total Return Swap) 它是一种柜台交易产品,它不能证券化,也不能在二级市场上进行交易。通常互换的最短期限为3 年,最小名义价值为1000 万美元。 总收益互换的交易双方分别称为总收益操纵者(即是保护性买方) 和总收益接收者(即保护性卖方,也是投资者) 。 操纵者拥有风险性债权,并希望临时性退出多头头寸;而接收者则愿意临时进入多头。 * 续…… 通过互换,操纵者同意将债券在互换期内的所有息票支付的利息和因价格的变动而产生的资本利得传递给接受者。 换言之,它相当于接受者临时拥有标的资产,但不能转卖。接受者则同意支付确定的利率(如:LIBOR + 价差) 。 * 图：总收益互换的结构图 * 思考题 我国发展信用衍生品的必要性与障碍 * 二、回购协议的风险管理策略 回购协议指证券持有人将证券卖给投资者，同时承诺在将来某一日购回该证券。 回购协议实际是以证券为抵押品的放款。 存在的风险：卖出方违约不买回证券。 策略： 防止空买，“回购”成“信用贷款”； 选择流动性强、收益高的证券； 证券回购协议仲裁案 * 三、保理的风险管理策略 保理（factoring）即“保付代理”，指保理商(factor)以贴现方式买入出口商的债权后，通过一定渠道向进口商催收欠款。 保理业务最早起源于18 世纪的英国，并在20 世纪50年代的美国和西欧国家逐渐发展成型，是一种新型的贸易融资方式。 按商品买卖双方是否在一