保本基金发展史.PDFVIP

[table_page] 华宝基金研究报告 [table_subject] 2010 年05 月24 日 证券研究报告--基金研究报告 保本基金发展史 ——主题型基金专题研究报告系列（六） [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 分析师：郭寅 ◎投资要点： 执业证书编号：S0890516030001  保本基金保本原理。保本基金主要通过两种方式保本：第一，采用保 电话：021 本策略，基金只有在拥有一定比例安全垫的情况下才可进行股票投资，其余仓 邮箱：guoyin@ 位则投资于固定收益资产；第二，加入担保公司，为基金资产进行担保。 联系人：曹宇锋  保本基金发行情况。国内保本基金起步于2003 年，本质上是一种偏 电话：021 债混合型基金。2015 年二季度之前，保本基金一直作为基金市场的补充型产 品存在，各季度的发行数量保持在10 只以下，总发行份额也不到200 亿。自 相关研究报告 2015 年三季度开始，受到断崖式股灾的冲击，投资者风险偏好降至低点，资 [table_product] 本市场整体投资风格开始偏向谨慎，而同期货币基金的收益率大幅下滑，债券 2014/7/2: 医药行业基金投资策略——主 题型基金专题研究报告系列（一） 违约事件频发也使得投资者对债券型基金心存质疑，在这一背景下，保本基金 2014/8/21:货币基金的投资模式变迁—— 凭借其“下有保底，上不封顶”的特性在众多理财产品中脱颖而出，受到投资者 主体型基金专题报告系列（二） 的追捧，发行只数和发行份额激增。据统计，2015 年四季度和 2016 年一季 2014/9/5:军工业基金投资策略——主题 度，市场上各有25 只和48 只保本基金发行，总发行份额分别为726.90 亿元 型基金专题研究报告系列（三） 和1233.00 亿元。截至2016 年5 月24 日，市场上已成立的保本基金共计130 2015/4/16: 高端制造行业基金投资策略 只(A\B\C 类合并统计)，总规模约为2,713.52 亿元。 ——主题型基金专题研究报告系列（四）  保本基金的历史业绩表现。分市场情形对保本基金在一个完整保本期 2015/9/10:QDII-REITS 基金：汇改下的避 内的投资业绩进行研究可以发现，保本基金在不同的市场情形下的投资收益基 险利器——主题型基金专题研究报告系 本为正，且最大回撤能够控制在-25%以内，远小于以沪深300 为代表的市场 列（五） 大盘，一定程度上符合其“保本”的内在定位：虽然在牛市的投资收益不及市场， 2015/10/21:大数据基金，天使or 魔鬼？ 但当保本期横跨牛熊市场时，保本基金投资收益最高，回撤也相对最大；即使 ——主题型基金专题研究报告系列（六） 保本期内嵌熊市，保本基金最终也能够保持正的投资收益，无需基金公司自掏 腰包补贴投资者。  保本基金动态。2016 年以来，保本基金的发行与收益情况经历“冰火 两重天”。一方面，受益于于股票市场的频频跳水和债券市场的频频踩雷，保