国际财经研究.PDF

中诚信 国际 中诚信 国际 国际财经研 究 国际财经快报 国际财经研 究 第 1 期 概述 2012 年 1 月 4 日 2012年，欧元和欧元区的命运备受关注。在这一年里，欧元区国 家和银行将面临巨量债务到期，融资压力史无前例。在债务危机 目录 和银行业危机双重压力下，欧洲经济将步履蹒跚，重建市场信心 2012 年欧元区走势：融资压力史无前例， 欧洲经济步履蹒跚 2 将更加困难。 2011 年美股表现优于全球，2012 年走势 值得期待 3 2011年美股走势一波三折。由于避险资金回流美国，加上企业业 中国股市再度熊冠全球， 年将延续 绩恢复，2011年美股表现优于全球主要股市。展望2012年，全球 2012 探底之旅 3 经济增长将有所放缓，但全球性的宽松货币政策将部分抵消这一 金价屡创新高，油价高位震荡 4 影响。相比较全球其他主要股市，美股2012年的表现值得期待。 美元确立强势地位，2012 年强势地位无 可匹敌 5 2011年中国股市再度“熊冠全球”。从供求面来看，2011年A股 人民币小幅升值，2012 年仍将保持升值 暴跌首先在于股票的过度供给和资金的过度抽取。从需求来看， 态势 6 投资股市的资金大幅减少，投资者对股市的热情明显下降。进而 言之，中国的资本市场暴涨暴跌，牛短熊长的根本原因，除了受 国内外形势以及供求因素影响之外，还包括中国资本市场内在的 联络人 制度性缺陷。展望2012年A股走势，在诸多影响市场走势的事件 作者 没有明朗化之前，市场仍将延续探底之旅。 研究咨询部 丁国庆 010566 在地缘政治局势紧张和全球经济下滑风险等因素作用下，2011年 gqding@ 全球各类大宗商品期价普遍呈现冲高回落走势。其中金价在一路 攀高至1900美元历史高点后大幅回落，国际油价也在突破110美元 后掉头向下。2012年资金的流动性、通胀与世界主要经济体实体 其他联络人 经济的变化等都将是左右贵金属价格的主要动力。原油方面，全 研究咨询部总经理 球经济下滑导致需求下降和地缘局势动荡令供给紧张，使得供需 罗 航 010649 hluo@ 两方均存在影响油价的变数。 2011年全球外汇市场美元经历了一轮“两头高、中间低”的走势， 年终确立了强势美元地位，美元指数重新攀上80 以上高位。美国