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交通基础设施
简 评
交通基础设施
大秦铁路 (601006.CH/6.11 元): 推荐
06 年前三季度业绩点评
中金公司研究部
联系人：郑栋
分析员：梁耀文，CFA
2006 年 10 月 30 日
要点:
大秦铁路公布了 06 年第三季度业绩：收入同比增长 27.0%至 40.0 亿元，净利润同比增长 28.6%至 9.83 亿元，对
应每股收益 0.076 元。06 年前 9 个月，大秦铁路主营业务收入同比增长 22.1%至 117.6 亿元，净利润同比增长
22.4%至 32.6 亿元，对应每股收益 0.251 元。大秦铁路前 9 个月净利润相当于我们预测 06 年全年的 80.1%。考
虑到年底费用结算比较集中，第四季度业绩有可能低于前三季度，我们认为大秦铁路前 3 季度业绩基本符合预
期。
表 1：大秦铁路 06 年前三季度业绩
(人民币百万元) 1H06 3Q06 3Q05 YoY% 1-3Q06 1-3Q05 YoY%
主营业务收入 7,762 4,002 3,151 27.0 11,764 9,638 22.1
减：主营业务成本 -3,569 -2,064 -1,530 34.9 -5,633 -4,383 28.5
主营业务税金及附加 -255 -131 -102 28.8 -386 -312 23.7
主营业务利润 3,938 1,806 1,519 18.9 5,745 4,943 16.2
毛利率 51% 45% 48% 49% 51%
加：其他业务利润 11 -0 2 -109.8 11 7 59.5
管理费用 -389 -244 -193 26.1 -633 -537 17.7
财务费用 -214 -32 -91 -64.7 -246 -273 -9.9
营业利润 3,346 1,530 1,237 23.7 4,877 4,140 17.8
营业利润率 43% 38% 39% 41% 43%
加：投资收益 - - - - -
营业外支出净额 -1 -32 -52 -38.6 -33 -76 -55.8
利润总额 3,345 1,498 1,185 26.5 4,843 4,064 19.2
税前利润率 43% 37% 38% 41% 42%
减：所得税 -1,070 -515 -420 22.6 -1,585 -1,403 13.0
净利润 2,275 983 764 28.6 3,258 2,661 22.4
净利润率
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