煤炭行业2013年投资策略.PDFVIP

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2017-05-07 发布于湖北
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煤炭行业2013年投资策略

投资策略|煤炭开采Ⅱ 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 煤炭行业2013 年投资策略行业评级买入前次评级买入 13 年供需面有所好转，期待上半年催化剂报告日期 2012-12-06 Table_Summary  2012 回顾：板块大幅跑输，煤价经历断崖式下跌 Tabl e_Chart 相对市场表现 2012 年行业指数大幅下跌24% ，跑输大盘13 个百分点，连续3 年下跌。煤炭开采Ⅱ 沪深300 行业需求增速大幅回落，各煤种价格累计平均下跌超过 20% ，1-3 季度行 16% 2% 业毛利率降至23% ，达到03 年以来的最低点。 -12%  2013 预判：基本面回升，盈利继续同比回落 -26% 13 年预计行业需求面有望好转：（1 ）自上而下：近期PMI、工业增加值等 -40% 2011-12 2012-04 2012-08 2012-12 宏观数据企稳回升，预计 13 年基建投资将成为拉动煤炭相关下游增长的重要来源；（2 ）自下而上：下游如钢铁、水泥、电力等3 季度以来毛利率显 Table_Aut hor