评级声明.PDF

评级声明 一、本信用评级报告结论是大公国际资信评估有限公司（下称“大 公”）在履行尽职调查和诚信义务的基础上，按照财政部 《地方政府 专项债券发行管理暂行办法》（财库〔2015〕83 号）、《关于做好2015 年地方政府专项债券发行工作的通知》（财库 〔2015〕85 号）和《2015 年地方政府专项债券预算管理办法》（财预 〔2015〕32 号），依据大 公地方政府信用评级方法做出的独立判断，不存在受评对象或其他任 何组织及个人对评级行为的影响。 二、大公履行了必要的尽职调查程序。 三、本信用评级报告结论是在受评对象提供的当地经济、财政、 政府债务及其他数据真实、可靠的基础上，对其当期债务信用状况做 出的综合评价，本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成 任何买入、持有或卖出等投资建议。 四、大公拥有跟踪评级、变更等级和公告的权利。 五、本信用评级报告版权属大公所有，未经授权，任何机构和个 人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处且不得 歪曲和篡改。 2015 年辽宁省政府专项债券信用评级报告 评级报告导读 大公地方政府专项债券信用评级回答的是基于地方政府偿债来 源安全度确定的债务与债务保障能力的偏离度。辽宁省政府专项债券 信用评级报告是依据大公地方政府信用评级方法，通过偿债环境、财 富创造能力、偿债来源与偿债能力四个方面对本次债券债务与债务保 障能力的偏离度做出的判断。 大公地方政府债券信用等级确定的逻辑思路：偿债环境是影响债 务人财富创造能力和偿债来源的宏观制度环境；债务人财富创造能力 是其偿债来源的根本和基石；梳理债务人偿债来源，对每种偿债来源 进行分类和预测排序，在此基础上确定债务人偿债来源安全度，一般 来说，安全度越大，偿债来源稳定性越高，债务与债务保障能力的偏 离度越小，偿债能力越强；反之，安全度越小，偿债来源稳定性越低， 债务与债务保障能力的偏离度越大，偿债能力越弱。由每种偿债来源 的安全性对偿债来源进行调整，确定债务与债务保障能力的偏离度， 据此确定信用等级，债务与债务保障能力的偏离度越小，信用等级越 高；反之，债务与债务保障能力的偏离度越大，信用等级越低。 大公地方政府信用评级主要从偿债环境、财富创造能力、偿债来 源、偿债能力四个方面对债务人本次债券信用状况进行分析，具体要 素分析如下： 1.偿债环境是指影响债务人债务偿还能力的宏观环境，主要从法 律政策环境和信用环境两方面分析宏观制度环境对债务人经济增长 和偿债来源的影响。 2.财富创造能力主要指地区经济总量和债务人财政收入增长水 平，分析的是债务人所属地区经济增长能力及其经济增长对偿债来源 的贡献。对地方政府来讲，财富创造能力重点分析地区主税产业发展 潜力及对税收贡献的趋势。 3.偿债来源是指债务人在偿还债务时点上保障各项事务正常进 行所需流动性后剩余可支配现金，主要通过分析政府初级偿债来源和 3 2015 年辽宁省政府专项债券信用评级报告 政府支出，对债务人可用于偿债的资金来源可靠性进行判断，并通过 偿债来源安全度衡量债务人偿债来源风险。 4.偿债能力是指债务人在一定时间内偿债来源对存量债务、新增 债务的保障程度，用债务与债务保障能力的偏离度来反映，从债务管 理制度、存量债务偿还能力、新增债务偿还能力三个方面进行衡量， 偿债能力分析是依据偿债来源安全度对债务人债务与债务保障能力 的偏离度进行的综合考察。 注：大公对地方政府的信用评级有别于中央政府，中央政府的信用等级是为国际投资人提供的信用信 息，它是在不同国家间进行比较的结果；地方政府的信用等级是为国内投资人提供的信用信息，它是在本 国不同地方政府间进行比较的结果，因此，中央政府与地方政府信用等级不具有可比性。 4 2015 年辽宁省政府专项债券信用评级报告 一、债务人概况 1.行政概况。辽宁是我国重要的老工业基地之一，工业基础扎实， 经济实力很强；同时，辽宁是我国东北地区唯一沿海沿边省份，也是 通往关内的交通要道，区位优势突出，矿产资源丰富。截至