中小民营企业银行融资的博弈分析.docVIP

　　中小民营企业银行融资的博弈分析 　　[摘要] 中小民营 企业 的融资难是我国亟待解决的问题，文章首先分析了制约中小民营企业银行融资的原因。并主要着眼于中小民营企业和银行之间的行为抉择，通过博弈分析，力图打破银企之间（不放贷，不还贷）的不利均衡，探索有效途径，以形成（放贷，还贷）的最佳均衡，最后，提出了解决中小民营企业银行融资问题的对策。 　　[关键词] 融资 博弈 中小民营企业 　　 　　一、我国中小民营企业银行融资的现状 　　改革开放30年来，中小企业已经成为我国 经济 发展 中一支重要力量,但融资不畅一直是困扰我国中小企业发展的一个重要瓶颈问题,尤其是在当前全球 金融 危机给实体经济发展带来的危害不断加深的背景下,中小企业发展更加困难，融资难问题更加突出。 　　从银行获得融资是中小民营企业筹资的最重要渠道之一，顺畅了银行融资途径，也就解决了中小民营企业的融资的主要问题。目前，中小民营企业银行筹资难的原因主要为以下几个方面：一是企业资信不佳，这是中小民营企业融资问题最根本原因。根据5C评估法，中小民营企业诚信比一般企业差，而且资本规模小，资产质量不佳，提供的抵押品的有限，临机处理能力不强，虽然在金融危机爆发后，国家出台了降息、放松信贷等一系列政策以支持中小企业，但因受销售市场的影响，导致了企业的现金不能回笼，资金的需求更加迫切，进而其他问题也接踵而至，银行融资难度进一步增加；二是我国资信评估体系不健全，统一、透明、有效的资信评估系统未能得以建立和实施；三是银行体系还有待进一步完善，针对中小民营企业的专业银行体系尚未建立；四是市场失信行为的惩戒体系尚未实现，中小民营企业失信行为的成本很低，甚至为零，因此助长了部分中小民营企业的违约，从而加剧了其融资的难度，并形成了一个恶性循环。 　　二、我国中小民营企业银行融资的博弈分析 　　假设：令中小民营企业从银行筹集的本金为P，利息为I，银行从吸收存款或其他途径获取资金的成本为E，且根据一般实际， I-E＞0，即在一个有效的贷款投资中，银行应当取得贷款收益，并设企业利用融资所获取的利润为R，可建立如下静态博弈平衡。 　　若银行贷款予企业，企业按约归还本金，支付利息，银行将获得收益I－E，企业使用资金获得利润R。 　　若银行贷款予企业,企业违约,银行将损失贷款本金P以及该笔资金的成本E；而企业则获得资金的投资收益R及违规获得资金P。 　　若银行不贷款予企业，企业的选择为无效选择，双方的收益都将为0。 　　以上博弈可用下图1体现。 　　所以银行和企业的行为之间只存在惟一纳什均衡，即（不放贷，不还贷），这也契合了目前我国多数中小民营企业和银行之间的现状。从博弈图形可以看出，银企之间最佳的均衡应当是（放贷，还贷），二者收益均能达到最大，但由于企业的不诚信行为，造成了目前的最差结局，这正是银企之间的行为困境。 　　那么，是否有可行途径，突破目前困境呢？若能通过有力措施，改变二者的收益，则有可能改善博弈均衡。笔者试图对上述博弈作如下改进：若企业不遵守契约，将承受惩戒成本，所谓惩戒成本，是指若借款企业违背诚信，不能按期还本付息，将遭受的惩罚金额，这种惩戒既有可能是显性的，如银行终止放款，提前收回贷款，处以违约金等；也有可能是隐性的，如该企业因违背诚信，以后的筹资将面临困难，在日常运营中也将不被信任，进而丧失市场份额等。此处设惩戒成本金额为C，且C必须大于R和P之和，即惩戒成本必须足够大，如果企业违约，其获取的收益将小于零。则改进后的博弈可体现为下图2： 　　可见，在此博弈中，将同时存在两个博弈均衡，即（放贷，还贷）和（不放贷，不还贷），两个均衡的差别主要在于银行的行为抉择，而银行究竟作何选择呢？很明显，银行在放贷时的收益将大于不放贷时的收益，其最佳选择应当是放贷，故此博弈最终将存在唯一的纳什均衡，即（放贷，还贷）。 　　三、解决中小民营企业银行融资难的对策 　　1.健全中小民营企业资信评估体系，加强对违规行为的有效惩戒。从以上博弈结果可知，要实现改进后的博弈均衡，关键在于增加企业违约行为的惩戒成本，惩戒措施多种多样，综合国外的成功经验，建立健全资信评估体系不失为一种有效途径。中小民营企业资信评估体系的作用是多方面的，在银行融资中主要体现为两个方面。首先，一个健全的资信评估体系，可在银行的授信环节中起到重要的 参考 作用，资信评估不仅是企业目前状况的衡量，而且也是对企业 历史 行为的记录，一个及时有效的资信评估系统，应当可以及时准确地记载中小民营企业的行为，特别是不良行为，从而能够在授信阶段，就能正确识别企业，将其道德风险问题遏制在起步阶段。其次，健全的资信评估体系也可以起到一个有力的惩戒作用，通过公开透明的资信 网络 ，使得企业的违规信息置于一个完全可便捷获得