第五章金融与经济发展2011.pptVIP

第5章 金融与经济发展 一、金融与经济发展 二、金融脆弱性 三、金融危机与金融监管 金融与经济发展 一、金融发展 金融深化 金融创新 金融优化 金融发展与经济增长的关系 金融抑制与金融深化 金融抑制：指一国由于政府过多或不当的金融管制而人为地导致金融体系不健全，金融市场机制部分失效，并阻碍经济的正常增长和发展，从而形成恶性循环。 （爱德华·肖 and 罗纳德· I ·麦金农） 金融抑制的主要表现： （1）直接融资市场落后 （2）银行在金融系统中占主导 （3）金融工具单调 （4）金融系统的“二元结构” （5）政府对金融实施严格控制 金融抑制与金融深化 金融抑制在发展中国家的表现： 1、价格扭曲 （利率、汇率、税率等） 2、结构单一 （金融工具单一、资本市场受限等） 3、市场分割 （二元结构等） 金融优化 金融优化：通过选择合适金融系统结构模式，使得金融系统能够更充分地发挥其六大基本功能，即聚集并分配资源、管理风险、提供流动性、清算和支付、收集和提供信息、监督和激励，促进金融的持续发展。 二、金融脆弱性 二、金融脆弱性 二、金融脆弱性 二、金融脆弱性 二、金融脆弱性 二、金融脆弱性 旁氏骗局 “庞氏骗局”源自于一个名叫查尔斯-庞齐（Charles Ponzi，1878-1949）的人，他是一个意大利人，1903年移民到美国。在美国干过各种工作，包括油漆工，一心想发大财。他曾经在加拿大因伪造罪而坐过牢，在美国亚特兰大因走私人口而蹲过监狱。经过美国式发财梦十几年的熏陶，庞齐发现最快速赚钱的方法就是金融，于是，从1919年起，庞齐隐瞒了自己的历史来到了波士顿，设计了一个投资计划，向美国大众兜售。 这个投资计划说起来很简单，就是投资一种东西，然后获得高额回报。但是，庞齐故意把这个计划弄得非常复杂，让普通人根本搞不清楚。1919年，第一次世界大战刚刚结束，世界经济体系一片混乱，庞齐便利用了这种混乱。他宣称，购买欧洲的某种邮政票据，再卖给美国，便可以赚钱。国家之间由于政策、汇率等等因素，很多经济行为普通人一般确实不容易搞清楚。其实，只要懂一点金融知识，专家都会指出，这种方式根本不可能赚钱。然而，庞齐一方面在金融方面故弄玄虚，另一方面则设置了巨大的诱饵，他宣称，所有的投资，在45天之内都可以获得50%的回报。而且，他还给人们“眼见为实”的证据：最初的一批“投资者”的确在规定时间内拿到了庞齐所承诺的回报。于是，后面的“投资者”大量跟进。 旁氏骗局 在一年左右的时间里，差不多有4万名波士顿市民，傻子一样变成庞齐赚钱计划的投资者，而且大部分是怀抱发财梦想的穷人，庞齐共收到约1500万美元的小额投资，平均每人“投资”几百美元。当时的庞齐被一些愚昧的美国人称为与哥伦布、马尔孔尼（无线电发明者）齐名的最伟大的三个意大利人之一。 1920年8月，庞齐破产了。他所收到的钱，按照他的许诺，可以购买几亿张欧洲邮政票据，事实上，他只卖过两张。此后，“庞齐骗局”成为一个专门名词，意思是指用后来的“投资者”的钱，给前面的“投资者”以回报。庞齐被判处5年刑期。出狱后，他又干了几件类似的勾当，因而蹲了更长的监狱。1934年被遣送回意大利，他又想办法去骗墨索里尼，也没能得逞。1949年，庞齐在巴西的一个慈善堂去世。死去时，这个“庞齐骗局”的发明者身无分文。 华尔街：麦道夫骗局 用“庞氏骗局”操纵基金 麦道夫经营的对冲基金以投入少回报高吸引诸多投资者，其中一名投资者说，对冲基金使他们持续受益，2004年开始，年回报率从7.3%至9%不等，年平均回报率在8%左右，而过去十几年的年回报率超过10%。 控诉书显示，麦道夫采用“庞氏骗局”方式操纵对冲基金。“庞氏骗局”即以高资金回报率为许诺，骗取投资者投资，用后来投资者的投资偿付前期投资者的欺骗行为。 至少从2005年开始，麦道夫已经开始“庞氏骗局”操作。根据麦道夫2009年1月7日在证券交易委员会登记注册的文件显示，麦道夫提供投资咨询业务，涉及11家至25家客户、总额大约171亿资金。 麦道夫欺诈案给投资者损失大约500亿美元。 华尔街：麦道夫骗局 公司损失：　　金门资产管理公司 35亿美元　　西班牙桑坦德银行 31亿美元　　Access国际咨询公司 14亿美元　　汇丰集团 10亿美元　　瑞士私人银行联盟 8.5亿美元　　法国巴黎银行 4.68亿美元　　菲克斯资产管理公司 4亿美元　　日本野村证券 3.02亿美元　　马克夏姆资产管理公司 2.8亿美元　　法国兴业银行 1330万美元　　日本青空银行 1.37亿美元 个人损失：斯皮尔伯格