肉禽鱼产品行业2007年2季度报告.PDFVIP

2007 年 2 季度行业报告 肉禽鱼产品行业 2007 年03 月23 日 肉禽鱼产品行业2007 年 2 季度报告 长期竞争力评级：高于市场均值 ——惠农政策扶持，长期增长可期 市场数据 行业优化平均市盈率 78.96 市场优化平均市盈率 34.12 减持 持有 增持 国金肉禽鱼产品 1437.48 国金A 股流通指数 3198.07 投资要点 上证指数 3071.23 深证成指 8434.83 我国水产品养殖行业在经历了 90 年代的高速增长之后，目前已进入稳步 增长期，这有点类似于由“短跑”转向“马拉松长跑”。 国金Ａ股 国金行业 4823 1383 在消费升级背景下，我国城乡居民人均水产品消费量增速 7.6%超过人 4323 均占有量增速近 5.4 个百分点，这是我们看好行业前景的根本原因。 1183 3823 3323 983 基于海域资源最新确权情况，我们判断水产品养殖行业的供求关系将 2823 783 会改善，尤其看好海参、鲍鱼等奢侈保健品的养殖前景。 2323 583 我国水产品加工业具备国际比较优势，在国际订单向中国转移的背景下， 1823 1323 383 我们认为中国水产品加工企业的竞争优势是可以持续的： 3 0 8 6 8 2 2 0 0 0 各级政府的政策扶持、丰富的劳动力资源、富有竞争力的低成本优势 3 6 9 2 3 0 0 0 1 0 是我国水产品加工企业参与国际竞争的优势所在，而这些要素在可预 6 6 6 6 7 0 0 0 0 0 见的将来不会改变。 国金Ａ股 国金行业 冷冻鱼片的出口激增给加工出口型公司带来了巨大的机会。 行业景气周期预期2Q06-1Q09 预计我国水产品加工行业的高景气度将会持续，未来几年保持 25%以 顶 回 上的增长是可期的。 部 落 投资策略： 繁 衰 荣 退 长期来看，我们推荐会在“马拉松”长跑中胜出的龙头企业，这类企 业需要具备的条件是：具有大量养殖海域储备、业绩增长有空间、已 复 落 经形成规模优势，最好具备强大的市场定价权的养殖企业。如獐子 苏 底 岛。 6 6 6 7 7 7 7 8 8 8 8 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 基于国际订单向中国转移所带来的机遇，我们短期推荐能够快速进行 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 产能扩张，并且订单承接能力强大的加工