中国房地产金融生态环境要点.docxVIP

 PAGE \* MERGEFORMAT 7 中国房地产金融生态环境 2015年央行持续实施稳健宽松的货币政策，实施了五次降准和五次降息，扩大逆回购、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等多种货币政策工具组合，并改革存款准备金考核制度、扩围信贷资产质押再贷款试点等，市场流动性和可贷资金大幅提升。在此背景上，房地产行业资金面明显好转，融资成本逐步降低，为房企加速吸收金融资本及向金融业转型营造了良好环境。 作为资本市场发展的新纪元，2015年资本市场各项制度建设加速改革与完善，监管层进一步放松了公司债、再融资限制，市场主体不断扩容，房企直接融资规模迅速提升，以大规模低成本融资替代银行贷款等高息负债，促使房地产行业整体融资成本不断走低。同时，房地产金融格局的变化及房企的金融化趋势更是年内行业发展的亮点。房企在吸收金融资本推进跨界融合的过程中，继续聚焦优势资源加快资本扩张、深入涉足传统金融业务、加快开展新兴金融业务、积极探索创新融资模式，许多房企开始试水房地产私募股权基金、类REITs、房地产众筹等新领域。一个以房地产为核心，金融业、物业服务等多业态协同作用的大金融发展格局正在形成。 　　1．中国房地产公司债发行状况分析——2015年公司债发行火爆升温，2016年4月违约频发导致债市急冻 继2014年再融资开闸之后，2015年监管层进一步放松公司债和再融资限制，房企融资