消费淡季郑糖重归下跌.PDF

研究报告—月报 金融研究院 农产品研究所 报告日期 消费淡季 郑糖重归下跌 2017 年4 月28 日  综合来看，随着巴西产量的恢复，泰国加大出 口降低国内库存，国际糖价目前在16 美分附近 徘徊缺乏上涨动能，下一榨季将成为牛熊分水 岭，目前已经进入提前铺垫阶段。 姓名：周競  虽然国家调整关税政策压缩进口原糖量，但国 储糖的陆续抛储去库存将直接导致国内供应量 Tel： 025 Email：zhoujing@ 出现增加，再加上本榨季增产预期实现，国内 从业资格号: F0263039 食糖供应量较大；三四月份属于食糖消费淡季， 饮料、乳制品、糕点等行业的开工率下降，终 端需求不高，替代品优势明显。综合来看，糖 价将重回震荡区间，投资者可逐步布入空单。 目录 第一部分、国内外市场行情回顾4 （一）国内期货市场动态4 （二）国内现货市场动态6 （三）国外期货市场动态7 第二部分、全球食糖供需情况7 （一）巴西新榨季4 月已经开始8 （二）印度下榨季食糖产量跳增9 （三）泰国 17/18榨季将加大进口10 第三部分、国内食糖产销分析10 （一）各主产省产销糖情况一览10 1、云南10 2、广西10 3、海南 11 4、广东 11 （二）进入消费淡季 用糖量下降 11 第四部分、国内食糖进口关税调整不及预期12 第五部分、国内食糖政策关注焦点12 （一）国储抛储弥补市场供需缺口12 第六部分、操作建议13 白糖月报 2017 年04 月28 日 金融研究院 农产品研究所 图表目录 图表 1: 郑糖主、次合约收盘价4 图表 2: 郑糖主力、次主力合约成交量5 图表 3：郑糖主力、次主力合约成交额5 图表 4：仓单及有效预报6 图表 5：NYBOT 糖 11 指数日K 线图7 图表 6：2016/17 榨季截止至 3 月16 号巴西中南部地区产糖总情况9 图表 7：2016/17 榨季4 月上半月巴西地区产糖一览9 、 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 白糖月报 2017 年04 月28 日 金融研究院 农产品研究所 第一部分、国内外市场行情回顾 （一）国内期货市场动态 图表 1: 郑糖主、次合约收盘价 7,000.0000 6,900.0000 6,800.0000 6,700.0000 6,600.0000 6,500.0000 6,400.0000 6,300.0000 SR1709收盘价 SR1801收盘价 来源：wind 弘业期货农产品研究所 本月（03.28 -04.28 ）内主力合约为SR1709，次主力合约为SR1801。截止至 4 月28 日，主力合约SR1709 报收于 6703 元/吨，全月下跌101