中小企业资本结构与盈利能力的实证研究要点.doc

中小企业资本结构与盈利能力的实证研究 [摘要]本文以中小企业板中59家公司2012年数据为样本，通过描述性统计分析、异方差分析、多重共线性分析、自相关分析，对其资本结构、盈利能力进行实证分析。得出结论：资产负债率与企业盈利能力正相关。数据显示，中小企业上市后，由于资产负债率不断下降，企业盈利能力也随之下降。 [关键词]中小企业板；资本结构；资产负债率；盈利能力 中小企业板自2004年6月运行以来，发展迅速，截至2013年5月26日，其上市公司总数达701家，流通市值为3512. 36亿元,总市值达到8263. 36亿元。从理论上说，中小企业上市由于股权融资渠道的开辟，不仅拓宽了融资渠道，提高了融资能力，且伴随着资本规模的迅速扩张，其资本结构也会随之变动，为其优化资本结构,完善公司治理结构，进一步提升企业盈利能力创造了条件。但现实是否印证了理论尚须研究，尤其是在全球性持续金融危机下，中小企业融资难问题更加严峻，生存更加艰难的背景下，对这一问题的深入分析更具有理论意义和现实意义。 一、相关文献研究 (一)国外研究概况 Brennan和schwartz(1978)认为：代理成本、税收和破产成本会导致业绩好的公司倾向于更高的账面价值财务杠杆比率；Masulis(1980)指出，普通股价格的变动与财务杠杆水平的变动正相关；Masuli(1983)研究发现：企业业绩与负债水平正相关，且