宏观形势分析与投资建议.PDFVIP

宏观形势分析与投资建议 1. 金融危机与经济危机 《新帕尔格雷夫经济学大辞典》将金融危机(Financial Crises)定义为 “全部或部分金 融指标——短期利率、资产(证券、房地产、土地)价格、商业破产数和金融机构倒闭数—— 的急剧、短暂的和超周期的恶化”。而经济危机 （Economic Crisis ）指的是一个或多个国 民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩（负经济增长率），是资本主义经济 发展过程中周期爆发的生产相对过剩的危机，也是经济周期中的决定性阶段。 从定义上我们可以看出，金融危机与经济危机实际上是两种完全不同的概念。金融危 机只是在金融投机市场剧烈动荡后，金融界内部出现的危机。金融 ，说白了无非是资本置换 的游戏，金融投机本身不过是一种“零和博弈”，所有收益与亏损的总和最终必定是零。也 就是说金融投机本身并不能创造新的或减少既有的社会财富，因此金融危机所能导致的最坏 结果不过是金融界内部的“洗牌”，或者说既有社会财富的再分配。而经济危机则是全社会 性的“恐慌性萎缩需求”，是民众对市场和政府丧失信心的结果。经济危机也会导致社会财 富的再分配，但不同于金融危机的是，经济危机还会造成总社会财富值的减少 ，而这种减少 是不可弥补的。即便日后经济复苏 GDP 恢复到了危机前的水平，但经济危机期间造成的 GD