我国国债回购市场的现状研究.docVIP

　　我国国债回购市场的现状研究 我国国债回购市场的现状研究 一、我国国债.L.回购市场概况 　　 上世纪90年代初期，伴随着市场经济体制改革的逐步确立，财政金融改革的各项措施不断出台并得以深化，我国国债发行规模迅速扩大，国债流通市场逐步开放，国债回购正是在这种背景下产生和发展起来的。 　　 （一）我国国债市场的逐步建立 　　 1981年1月，我国颁布了《中华人民共和国国库券条例》，财政部开始恢复发行国债。当时，国债的发行只是作为弥补财政赤字的一种临时措施，其发行主要依靠行政摊派的形式，随着国债发行规模的进一步扩大，1988年，国务院决定分两批进行开放式国债流通转让市场的试点，先后在61个城市进行了试点。1991年，财政部第一次组织国债发行的承购包销，标志着我国的国债一级市场初步建立起来。同年，全国400多个地方级以上城市全面开放国债二级市场，极大的提升了国债的流动性，初级的国债流通市场逐步形成。 　　 （二）我国国债回购市场的发展历程 　　 第一阶段 初步形成交易所国债回购市场的产生 　　 我国的国债回购交易始于1991年，时值上海证券交易所和全国证券交易自动报价系统(STAQ系统)成立不久，跨地区、有组织、规范化的国债交易刚刚起步。为发展我国国债市场,活跃国债交易,引导短期资金的流通,填补规范同业拆借所产生的资金缺口,为证券市场提供一种新的融资方式和投资方式,经过一段时期的准备，