IPO重启制度改变.PDFVIP

2015 年11 月10 日 星期二 编辑：胡晓琴 B1 IPO 重启制度改变 打新无风险高收益难以重现 新政策取消预缴申购资金 ， 打新不再无风险收益率会降低 11 6 日 中国 证监会新闻发言人表 示先恢复前期暂缓发 此次新股发行制度对承销制度 也将解决巨额打新资金冻结对于货 行的 28 家已缴款的 有较大改革。比如，取消现行新股申 币市场的扰动。 改为确定配售数量 购预先缴款制度， 另外，现行的发行制度规定了新 ， 后再进行缴款；公开发行 2000 万股 股定价的估值上限，新股发行价格通 企业的发行 并考虑 年底前重启IPO。同 以下的，取消询价环节，由发行人、主 常显著低于市场价格，存在制度套利 承销商协商定价。 空间，使得打新收益成为实际意义上 时改革新股发行体 华泰 券分析师张晶表示，之 的无风险利率。上半年股票市场持续 制，取消新股申购预 前 IPO 集中发行的弊端就是每逢新 上涨，新股回报率一度超过500%。 股发行时，大量的资金因为参加打 博时基金认为，在取 预缴申购 。 缴款制度 业内人士 新而被锁定，从而导致二级市场流 资金后，与上半年相比，打新资金的 称，这意味着因A 股 动性不足，股市因此出现不必要的 利用效率将显著提高，新股中签率将 巨幅波动而暂停了4 震荡。所以需要改革新股发行时打 进一步下降；同时目前的市场环境 新资金冻结问题，避免打新抽走市 下，新股持有期收益率也将有所降 个月之久的 IPO 终 场流动性，以减缓新股发行给市场 低。 于得以恢复，而发行 带来的冲击。 “小盘股取 询价，改为由发行 制度的改变将减缓打