水泥行业策略供给减法逻辑将发力.doc

内容目录 明年水泥需求——“曲折”与“平稳”并存 4 房地产投资增速下滑加快 4 基建投资增速有望保持平稳 4 保障房——可能超预期的亮点 5 建材下乡——国家布局，大企业发力 6 2011年水泥需求量预测 9 明年水泥供给——“产能刹车，淘汰加速” 10 水泥投资增速急刹车 11 落后产能淘汰力度坚决，后续淘汰潜力巨大 11 供给方面诸多限制必将带来水泥价格和盈利的超预期 12 与煤炭行业供给限制的对比分析 12 拉闸限电、淘汰落后均是供给限制的具体表现形式 14 华东地区拉闸限电致使水泥价格暴涨 14 专题：加息背景下的水泥股如何表现？ 15 历次加息回顾 15 加息对水泥行业的影响 15 投资策略 17 图表目录 图表1：2005-2011房地产开发投资增速（%） 4 图表2：房地产投资增速与基建投资增速变动趋势（%） 5 图表3：国家保障性住房政策及相关重要讲话 5 图表4：保障房政策变动较大 6 图表5： 保障房变化对水泥需求敏感性分析（绝对量） 6 图表6：保障房变化对水泥需求敏感性分析（%） 6 图表7：2005-2010中央政府在新农村建设上的投入 7 图表8：农村居民人均纯收入 7 图表9：家电下乡政策实施路线图 7 图表10：家电下乡对建材下乡启示 8 图表11： 2009、20