第一章_高级财务管理概论精要.pptVIP

* 高级财务管理 第一章：高级财务管理概论 主要内容： 一、公司财务管理的发展与理论基础 二、高级财务管理的理论结构 1、高级财务管理的界定与基本特征 2、高级财务管理的基本框架 一、公司财务管理的发展与理论基础 1.财务管理理论的发展 1.1 财务理论的发展期 1.1.1 20世纪初期，股份有限公司的发展使企业规模快速增长，企业开始设立财务管理部门，主要功能是融资。 30年代的全球经济大萧条使大量企业破产，投资者损失惨重。财务管理关注资金管理和投资效益。投资者开始关注企业的财务分析，关注价值投资，财务分析方法得到发展。 1.1.2 20世纪40-50年代，经济繁荣和企业并购流行，企业规模扩张，财务管理关注财务规划、现金流量控制等，定量分析方法广泛应用。 一、公司财务管理的发展与理论基础 1.2 财务理论的成熟期 20世纪50年代后期-70年代末，西方经济发展黄金时期，财务管理从融资管理和资金运用管理转向收入分配管理，研究重心转向资产管理--资本预算管理、现金和存货管理、资本结构研究和股利政策等。 折现现金流量技术得到广泛应用。公司财务管理朝着严谨的数学分析方向发展。 主要的财务理论有（1）1958年，Miller and Modigliani的资本结构理论。（2）1952年，H.Markowitz的投资组合理论；（3）1970年，Fama的有效市场假设；（4）资本资产定价