“债转股”与国有企业战略性重组_0.docVIP

“债转股”与国有企业战略性重组 二十多年来的 中国 经济 体制改革，如果只是从国有 企业 资本来源的角度来看 问题 ，那么，“债转股”正好走了一个“圆圈”——从国家财政长期向国有企业提供足额的资本（固定资产投资和流动资金供应），到国家财政不再向国有企业提供任何资本而改为企业向银行寻求贷款（“拨改贷”和流动资金贷款），再在今日的“债转股”中，回归到国家向企业提供足够额度的资本（尽管可能只是一段时间）。不论是由 金融 资产管理公司代表国家来持股，或是国家财政最后承担全部从银行转移而来的债务，都表明国有企业如果找不到新的股东，“债转股”也就再次让国有企业纯粹地从国家财政那里拿钱。“债转股”这种方式，究竟能否实现对于国有企业真实有价值的重组？国有企业的现行的管理阶层对于“债转股”的高度热情究竟是一种非常理性的选择考虑，还是深含着未及“债转股”根本的误解？“债转股”对于国有企业战略性重组的核心 内容 究竟在哪里？如果没有更好的国有企业重组方式选择，如何将“债转股”做到最具效果的水平？ 一、“债转股”的基本功能与战略性重组的核心内容 新中国成立之后，中国政府通过对资本主义工商业的 社会 主义改造（“公私合营”等方式）和新建方式创立了大量的国有企业，建立了中国社会主义公有制的主体框架。国家财政对国有企业的固定资产建造或购置，均直接拨款；对企业流动资金的需要，则分为“定额”和“非定额