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上交所利率期限结构的变动因素分析 内容 摘要：本文通过对我国上交所国债市场利率期限结构变化的 分析 ，得到了 影响 我国国债市场利率曲线变化的三个最主要的因子，即水平度、倾斜度和曲度，并讨论了几个因子变化的意义，给债券利率风险管理提供了重要的 参考 价值。 　　关键词：利率期限结构 主成分分析 因子变化 　　 　　市场利率是决定债券价格变化的最主要的因素。正是由于利率的变化，导致固定收益市场 金融 产品价格的波动，因而必须对债券组合进行利率风险管理以避免利率的大幅波动对组合价值的影响。而对利率期限结构形状的变化的分析就成为利率风险管理的关键所在。传统的利率风险管理侧重于久期和久期管理，也就是说，仅仅考虑利率期限结构平行移动的风险。但事实上利率期限结构在发生平行移动的同时，倾斜度和曲度也在发生改变，表现出另外一个很重要的风险源。国外的 研究 文献 已经说明有三个潜在的不确定因素影响期限结构的跨期变化，本文的目的就是以上交所市场债券价格隐含的利率期限结构数据作为分析对象，运用主成分分析从主导我国债券市场利率期限结构的实际运动的 历史 收益率曲线中找出影响我国债券市场利率期限结构变化的几个因子来，找出我国利率期限结构变化的主要形式，以期对我国债券市场利率风险管理提供有益的参考价值。 　　 　　上交所国债市场利率期限结构变化分析 　　 　　在对利率期限结构的变化的研究中