B0997-DQZQ0851-2011福建锦江科技主体报告120706.PDFVIP

主体长期信用评级报告 福建锦江科技有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：A+ 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2012 年 7 月 6 日 资信”）对福建锦江科技有限公司（以下简称 “公司”）的评级反映了其作为国内领先的民 财务数据 用锦纶制造商之一，在行业地位、装备实力、 项 目 2009 年 2010 年 2011 年 12 年 3 月 研发水平、生产专业化和产品种类齐全度等方 资产总额(亿元) 16.46 26.61 44.21 42.79 所有者权益(亿元) 5.55 9.64 12.86 12.95 面所具有的比较优势。同时，联合资信也关注 长期债务(亿元) 1.40 5.30 11.31 11.10 到纺织行业竞争激烈，原材料及劳动力成本逐 全部债务(亿元) 9.95 13.91 28.64 27.49 年提高，公司整体规模相对较小，工程项目投 营业收入（亿元） 12.74 22.93 30.75 4.46 资额较大，抗风险能力偏弱等因素可能给公司 利润总额（亿元） 2.73 4.18 3.81 0.11 经营及发展带来的负面影响。 EBITDA(亿元) 3.57 5.11 5.90 -- 公司在现有生产规模的基础上，进一步扩 营业利润率（% ） 25.88 21.57 16.30 8.98 大产能、延伸产业链，公司在建重大项目包括 净资产收益率(%) 36.76 36.88 25.13 资产负债率(%) 66.27 63.77 70.92 69.73 20 万吨锦纶切片生产线，拟建 10.5 万吨锦纶 全部债务资本化比率(%) 64.20 59.06 69.01 67.98 纺丝项目。上述项目的相继建成，将使得公司 流动比率(%) 96.95 150.26 117.00 115.62 产业链向上延伸和向下丰富，有助于提高公司 全部债务/EBITDA(倍) 2.79 2.41 4.85 -- 高档差别化产品附加值，实现整体竞争力的提 EBITDA 利息倍数(倍) 14.02 10.61 5.79 -- 升。联合资信对公司的评级展望为稳定。 注：2010 年、2011 年、2012 年一季度全部债务含长期应付款； 2012 年一季度财务数据未经审计。 优势 分析师 1．公司是国内重要的差别化锦纶纤维生产企 高利鹏 胡岩 业之一，专业化程度高，行业经验丰富。 lianhe@ 2 ．公司是省级高新技术企业，技术水平和生 电话：010 产工艺先进，拥有较强的研发能力。 传真：010 3．公司主业突出，具备锦纶全系列生产能力， 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 生产效率高。