基于股价视角的董事会成员与公司价值的关系.docVIP

基于股价视角的董事会成员与公司价值的关系 摘 要：文章讨论了董事会领导者成员的个人价值，发现当他们进入或退出公司董事会时，公司的股票价格也随之变化，变化的幅度经常都在公司价值的1%或更多。调查发现当一个重要的事件影响一个公司的股票价值时，这种影响也会传递给其他参股的公司，且影响程度基本相同，同时股价对领导者的专业素质、地位等因素的变化很敏感。 关键词：董事会成员；公司价值；股价 Bhagat(1999)在著作中得出公司董事会的非核心领导者对公司价值的贡献微乎其微，并提出了如果公司的领导者只有一个，那么其价值是多少的调查，根据现有的国际 文献 中提到的董事会理论得出此时领导者几乎没有任何价值。大量的实证研究和经验数据同样证明了这种董事会理论，这使得许多 金融 专家也得出结论：领导者只是橱窗中的衣服，并不能吸引很多的股东。Morcketal(1998)中探讨了所有制关系对公司价值的影响。Brickleyetal(1997)提出领导者结构对公司价值的影响以及董事会特点对其的影响，认为董事会规模与公司价值之间存在着负相关，并提出如果一个领导者同时多家控股则会对参股最大的公司的效益起到促进作用。 尽管人们普遍怀疑董事会的效力，但对一系列公司财务状况的研究却强调了独立董事和公司价值之间的关系，其中有些数据甚至追述到了上世纪80年代，研究数据表明投资者意识到董事会成员个人具有能够增加