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基于升值预期的我国货币错配状况及其经济效应 摘要：现有的关于货币错配的 研究 一般只关注贬值预期下存在净外币负债的情况。本文 分析 了汇率预期与货币错配的关系，指出贬值预期与净外币负债的货币错配相互促进，而升值预期则与净外币资产的货币错配相互促进。然后，对我国当前升值预期下货币错配的规模和程度进行了估计，表明我国存在较高的货币错配规模和程度。最后，分析了我国升值预期下货币错配对宏观 经济 的 影响 。 　　关键词：货币错配；升值预期；经济效应 　　一、引言 　　所谓货币错配，根据GoldstEinTurner(2005)所下的定义，是指由于一个权益实体(包括主权国家、银行、非 金融 企业 和家庭)的收/支活动使用了不同的货币计值，其资产和负债的币种结构不同，导致其净值或净收入(或者兼而有之)对汇率的变化非常敏感。从本质上来说，货币错配所研究的主要 内容 还是汇率风险 问题 ，即汇率波动对有关经济变量(如产出、投资、资产净值等)和经济金融稳定性的影响。 　　根据上述定义，经济主体的货币错配具有两种表现形式，即净外币头寸为负的情况(净外币负债)和净外币头寸为正的情况(净外币资产)。学者们通过对新兴市场国家近年来发生的货币危机所进行的研究表明，经济主体存在大规模净外币负债的情况下如果遭受不利的外部冲击(如汇率贬值预期等)，可能会由于资产负债表效应(balance—shee