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完善央票和国债发行的有效对策研究 完善央票和国债发行的有效对策研究 　　一、央票的概述 　　（一）概念 　　公开市场操作是指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，来调节货币供应量的主要货币政策工具。中央银行发行的票据是进行公开市场操作的主要工具。 　　中央银行票据简称央票，是中央银行为了调节基础货币，用自身信用作为保证，直接面向公开市场业务的一级交易商发行的短期债务凭证，是一种重要的货币政策日常操作工具，期限有三个月（含 91 天）、六个月（含182 天）、一年期、三年期。主要期限为三个月和一年期。 　　（二）央票的产生原因 　　我国的利率和汇率改革不到位，短期本文由论文联盟http://www.LWLm.coM收集整理国债市场并不发达，再贷款和国债作为外汇冲销的操作工具有被动性和局限性。 　　我国的外汇储备不断增加，外汇占款增加，基础货币增加进而产生通货膨胀，中央银行要减少市场流通的货币来降低通货膨胀，于是，中央银行发行央票使基础货币减少进而减缓通货膨胀。 　　（三）央票回收市场流动性的可持续性 　　中央银行通过发行央票，使其本身承担的负债增加，同时使其他金融机构向之缴纳的存款准备金减少，从而达到控制基础货币量的规模。 　　中央银行发行票据直接作于基础货币，再通过货币乘数影响整个社会中的货币供应量。 　　发行央票的传导机制：1中央银行2商业银行3企业和居民4各种其他经