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稳经济关键看股市 稳经济关键看股市 　　稳经济的关键在于立即结束中国经济的恶性循环状态，而结束恶性循环的关键性突破口唯有股市有效。其他的做法都将付出巨大的经济代价，利大还是弊大尚难以权衡。 　　中国经济的恶性循环体现在多方面。最为核心的恶性循环是：美国人逼迫人民币升值，加之国内输入性物价上涨，导致央行紧缩货币。结果是：物价不跌、紧缩不止、升值不停。如此恶性循环之下，内需越发虚弱，实业资本出逃，市场热钱加剧，央行收紧加力，内需更加虚弱。 　　恶性循环还有：用紧缩的货币政策应当成本推动型物价上涨，结果企业在需要更多的贷款的前提下，财务成本大增，资产负债表不断恶化。这使得企业基本面状况与股市之间形成恶性循环――企业基本面越差，股市越跌；股市越跌，企业的资产负债表越不容易得以修复。 　　现在不是吗？中国经济内需不是十分虚弱吗？股市投资者信心不是很严重地恶化吗？否则干嘛要把稳增长放在更加重要的位置？在胡锦涛总书记的讲话中，一共六点意见。最为触动我的是第六点：要切实防范经济风险，密切关注世界经济运行中的各种风险变化，提高抵御风险冲击能力。 　　不过，我不希望中央再次采用财政投入这种被动式经济增长方式稳定经济，而应当想方设法变被动为主动，而最为捷径的方式是大力度刺激中国股市形成修复性上涨行情，而其核心又是转变投资者对中国经济前景的预期。 　　具体方案是：中央政府负责经济托底，绝不允许发生经济失速的状态。切实保障实体经济发展的正常需求，让货币政策回归被动地位，依据经济需求实施保障性货币政策，有效结束央行从紧的货币惯性。当然需要财政大力度的减税政策，切实减税，而不是名减实加。 　　其次是通过我们过去论述过的方式，实施内需拉动的联动政策，强力修复股市信心，修复国人对经济前景的预期。迅速使经济进入良性循环状态。 　　由中央财政担保，社保基金向商业银行定向发行两万亿元30年期的社保基金债，用于填实社保基金个人控账户，一次性解决社保控账户问题。用意在于：强行把永远没用的储蓄转化为投资。 　　中央银行同时下调2.5%个百分点的法定存准率，释放流动性，顺应社保基金的发债行动； 　　所有效益好、公司治理结构优良的蓝筹股，尤其是国有及国有控股企业和银行任由社保基金自由选择持股――按照一定比例本文由论文联盟http://www.LW收集整理，通过定向增发和二级市场收购两种路径获得股权，同时允许这笔资金参与国有企业的兼并重组。 　　社保基金持谁的股份必须规定硬性前提――上市公司必须以每年净利润的60%以上的现金分红。 　　告诉国民你可以按时退休，但退休后将享受的是你账户中中国最优质企业资产的分红收益，而非单纯的、旧机制下的固定养老金。 　　中央政府出台相关法规、政策，确保社保基金利益不会受到上市公司的侵害，同时加大战略新兴产业发展的支持力度。 　　这样做法相当于强行将储蓄转化为投资，同时投资收益归属社会公众所有。它的好处是： 　　死钱变活钱，用一部分必须闲置在中央银行的资源，为老百姓谋福利，不仅将长期悬而无解的社保空账户的问题一次性解决掉，而且部分地消除了居民 消费的后顾之忧，为拉动消费奠定基础。 　　充分体现社会主义市场经济的优越性； 　　这笔钱在市场上，以市场化的手段转化为企业股权资本，破解实体企业和银行的财务风险； 　　用至高无上的投资者对抗至高无上的上市公司，逼迫蓝筹股大比例分红，这将完成中国股市一次极有意义的重大改革； 　　两万亿元的资金进入股市，以及蓝筹股60%的分红承诺，会激励股市形成修复性上涨，配套政策要是衔接得好，可以引发牛市，从而为中国经济顺利转型奠定坚实的基础。我们多次论证过，经济结构调整和增长方式转变，必须依赖股市，而绝不是银行。 　　两万亿元社保基金债券的持有，其收益远远高于央行法定准备金存款的利息收益，提高了银行收益能力，提高了银行资金的使用效率。 　　最重要的是：至少从理论上说，股市活了，消费、投资都会有效增加，将彻底扭转市场预期，使中国宏观经济驶入良性循环轨道。 　　一定有人担心通胀，但这样做，恰恰不会引发恶性通胀。原因是，这笔钱没有直接进入消费领域，而是通过股市财富效应拉动的投资和消费，这是渐进式的，要比组织大规模财政投资的效果舒缓得多，作用长久得多，而且其市场化程度也远高于财政投入。 　　一定有人担心股市泡沫，但我看，有一点泡沫要比现在的这样过度地干瘪（负泡沫）强得多，甚至是天壤之别。一个是良性循环下的活跃，一个是恶性循环下的衰退――这不是天壤之别吗？ 　　避免中国经济在一场大的国际资本争夺中，全球经济重新洗牌的过程中，处于劣势地位。 1