国有商业银行上市的考察和选择.doc

国有商业银行上市的考察与选择 一、国内外商业银行上市发展现状的考察随着世界经济的迅速发展与市场的日益成熟与完善银行上市是极为普遍的现象从数量和结构上看在欧美及许多发展中国家的股票市场中金融股均占有较大比重据统计纽约证券交易所的约900家上市银行占到上市公司总数的30%在NASDAQ上市的有900余家上市银行占上市公司总数的19%在东京和香港交易所也分别有160多家和40多家上市银行；从市值上看许多国家上市银行的市值在全部上市公司的市值中占有很高的百分比甚至个别达一半以上；而在不少国家的股价指数中金融股也占有相当重要的权重在我国上市公司已逾千家但金融股却十分稀缺所占比例只有0.65%.在上市公司的各个板块中金融板块的规模是最小的而从金融行业的发展来看除了四大国有独资商业银行外有股份制商业银行13家城市商业银行100家专营证券业务的券商96家具有证券业务资格的机构和公司300多家保险公司28家我国金融业的整体规模虽然增长十分迅速但金融企业在证券市场中的比例却显然与其在国民经济中的地位难以相称金融业尤其是商业银行发展的滞后性已成为制约中国经济发展的瓶颈之一特别是我国加入世贸组织后证券市场迫切需要规模扩张和结构优化以增强其竞争力金融类上市公司的整体规模和业绩达到金融业在国民经济中的地位相称的水平将是我国证券市场的一段必经之路二、国有银行上市的必要性与现实性（一）我国国有商业银行上市的意义从目前的情况来看我国可以考虑上市的银行主要是三部分一是四大国有独资商业银行；二是13家股份制商业银行；三是100家城市商业银行在13家股份制商业银行中已有4家（深圳发展银行、浦东发展银行、民生银行和招商银行）上市剩下的也大都经过了股份制改造规模不大历史负担轻经营状况也较好因而上市的基础和条件好一些上市相对容易；至于100家城市商业银行由于改制后运作时间不长规模较小加之历史遗留问题较多上市恐怕还需一个较长的过程我们从全局出发应该侧重考虑的是四大国有商业银行四大国有商业银行是我国金融的核心和国民经济的命脉是我国银行体系的主体其资产总量占到我国银行体系全部资产的80%以上存贷款业务量占市场份额的60%以上四大国有商业银行的改造上市具有其特殊的意义1.国有商业银行上市能够创造一个较好的激励机制能直接促进管理层的管理绩效上市促使国有商业银行建立明晰的产权制度并在竞争性的金融市场中股价涨跌成为上市银行当前经营状况和未来发展前景的反映银行为了防止股价下跌和信誉下降须积极改善经营管理适应市场竞争规则2.国有商业银行上市可以增加银行资本的流动性增强资本实力国有商业银行上市后广泛的社会资金来源代替长期以来主要依靠财政的筹资局面资金来源的分散避免了银行对财政的依赖性从而可作为独立的参与市场经营有利于形成良性的资本金补充机制使银行的流动性增强风险的分散使得银行相对于以前可以把投资引向收益较高的项目从而有助于银行总体经营效益的提高3.国有商业银行通过上市可以获得资金和再融资的渠道提高资本充足率除了新股上市筹资外上市增加了银行资本管理的工具和手段诸如股票回购、库存股票出售、拆股、送股、红利再投资计划等便利了银行的市场筹资因此上市成为银行获得资金、提高资本充足率的一条基本出路4.四大国有商业银行加盟股市有助于增强自身抗风险能力商业银行上市后实现股份多元化有利于完善公司治理结构；对上市公司信息披露的严格要求提高了商业银行经营透明度这些都有助于提高商业银行自身抵抗风险的能力从而从根本上避免发生因银行危机而引发经济危机的情况（二）国有商业银行上市的外部条件分析从国外发展状况来看银行上市极为普遍银行股在股市中有重要的地位和影响力我国国有商业银行上市是大势所趋；党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展重大问题的决定》指出“国有资本通过股份制可以吸收和组织更多的社会资金”这些论述说明国有商业银行只要能保证国家的控股地位实施股份制改造是完全可行的这为国有银行上市提供了理论依据国有银行在上市过程中遇到的最大难题就是不良资产的处置我国1999年相继成立的专门解决四大国有商业银行的不良资产的华融、长城、信达、东方四家资产管理公司为国有银行改造上市提供了现实基础从我国现实来看广大投资者对银行股表现出少有的浓厚兴趣是银行顺利上市流通的现实前提2000年我国管理层首次明确表示鼓励和支持银行上市当年5月9日《人民日报》发表中国证监会主席周小川的长文认为通过股份制改造并在股票市场上增资是国有商业银行提高资本充足率、完善法人治理结构的一种有效选择同年7月中国人民银行行长戴相龙又谈到“国有独资商业银行在保持国家控股的前提下可以进行股份制改造只要银行符合条件都支持其在国内外上市”这标志着我国国有银行的产权制度改革被提上了议事日程在此环境下2000年民生银行率先进入资本市场成功上市时隔两年之后招商