研报淘金04.12.docVIP

----------------------------精品word文档 值得下载 值得拥有---------------------------------------------- ----------------------------精品word文档 值得下载 值得拥有---------------------------------------------- ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 本期导读： 【宏观经济：上游再现升势，中游旺季开启，下游涨价已至——产业链周报】】】】】】】】?◆动力煤价格保持平稳，焦煤价格维持高位，秦皇岛港口库存因大秦线检修下降。 ?◆上周国内铁矿石价格维持高位，部分钢厂加大补库力度使得港口库存下降。 ?◆国内铜、铝期货价格均上升，库存略降，基本金属受季节需求和美元走软提振。 ?◆受高库存和下游疲弱影响，国内棉花现货市场继续低迷，其他农产品价格平稳。 ?◆螺纹钢和线材价格上升，高企的库存继续下降，后市仍看厂商与经销商博弈。 ?◆部分地区水泥市场价格上扬，供给不足和运输瓶颈仍将支撑区域水泥价格。 ?◆由于企业库存较高，下游采购谨慎，上周化纤行业主要产品价格走势继续疲软。 ?◆上周化肥市场总体成交不旺，价格平稳为主，预期后市涨跌都有限。 ?◆日本地震造成的电子产品供应链短缺效应延续使得华强北指数继续小幅攀升。 ?◆商品房成交有复苏迹象。陆续公布的各地房价控制目标由“调控”变为“控涨”。 2011-04-12星期二 经纪管理委员会 客服务部 网址： 电话：400-8888-108 ◆3 月乘用车终端上牌数的同比增速显示行业景气度可能比预期得要乐观一些。 ?◆大众消费的食品饮料价格均存在小幅上涨显示较为刚性的原材料成本压力。 【宏观经济：增长放缓，控通胀进入加时赛】】 ◆海外巨头产业转移成为必然趋势，中国具有承接产业转移的成本优势：高昂的电价使得企业成本压力不堪重负，日本完善的五级环保法律标准挤压企业生存空间。中国承接产业转移的优势在于，首先中国的高铁建设高峰、十二五特高压电网投资、新能源汽车及智能电网等新兴产业建设将提高中高压铝电解电容器的市场规模；其次低廉的电力成本、较低的工资水平及完善的基础设施使得中国企业具备显著的竞争优势。 ◆产业转移为国内电极箔行业带来发展机遇：化成箔的前段技术腐蚀技术目前仍掌握在日本厂商手中，国内腐蚀箔自给率较低，尤其是高性能腐蚀箔仍需大量进口。我们判断，未来随着国内腐蚀技术的逐步提升，加上产业转移的趋势，尤其是在日本地震后，将加快对外投资的步伐，界时产业转移由传统的生产转移将逐步升级为技术转移。 ◆投资建议：我们认为要重点关注两种投资机会：1、公司发展受益于产业转移和技术升级，公司产能有望快速提升，技术升级将实现进口替代及价格提升，如东阳光铝；2、产品价格持续收益于中国定价权提升，如锡业股份。 【有色金属：铝加工行业电话会议纪要】 醇产能应控制在5000 万吨左右（国内目前已投产和在建的甲醇产能为5600 万吨，2010 年行业整体开工率仅为45.6%）。 ◆我们认为甲醇行业准入门槛的提高将有助于缓解产能严重过剩局面。甲乙酮价格创历史新高。本周甲乙酮华东市场价上涨9.1%至20300 元/吨，创出2006年以来的新高。日本丸善石化4 月1 日发布公告，其17 万吨/年的甲乙酮装置至少需要停产1 年方能重启，甲乙酮价格有望长期维持高位。而从短期来看，市场炒作氛围已经较为浓厚。国内企业方面，除齐翔腾达黄岛单线生产，泰州石化因故停车外，国内其余装置基本满产。 重复：【宝钛股份600456：产品提价、高端钛材需求增长，业绩拐点已经出现——一般报告】】 在包装方面，箔材有很好的阻断性能，强度高、隔热、防潮，因此对药品、食品、饮料、香烟包装以及家用箔比较多。在其它方面，电力工业、新能源、家电、制冷等方面，都有很好的应用。 第二类