吕乐天第三章外汇与汇率要点.ppt

1单位的单位A货币在A国投资所获的利益为（1+Ia＊T），在B国投资时，首先在外汇市场换得B币数为Es，到期可得收益为（1+Ib）Es，再按远期汇率换回本币额为E s＊（1+Ib＊T）/Ef。这两种投资法所得金额应该相等。 即 ( ) ( ) ( ) ( ) 1 1 1 1 1 1 12 + × = + × = + × + × - = - × + × = + - × + × ? + × - × = + × - × Ia T Es Ef Ib T Ef Es Ib T Ia T Ef Es Es Ib Ia T Ia T Ef Es Es Ib Ia T Ia T Es Es Ib Ia T ( ) 远期汇率 即期汇率 即期汇率 计价币利率 单位币利率 月数 商 学 院 二、国际收支说 凯恩斯主义的国际收支汇率理论，又称国际借贷说，认为，影响均衡汇率变动的因素有国内外国民收入、国内外价格水平、国内外利率及人们对未来汇率的预期。 E=f(Y,Y＊; P, P ＊; i, i ＊; Ee ) 本国国民收入增长，通过伴随而来的进口增加，将引起国际收支赤字，由此外汇市场就会出现超额需求，本国货币趋于贬值； 外国国民收入增长，通过本国出口的增加，引起国际收支的盈余，造成本国货币趋于坚挺； 第三节 汇率决定理论 商 学 院 二